從3月鋼鐵行業(ye)PMI以(yi)及制(zhi)造業(ye)PMI來看(kan)，4月工(gong)業(ye)用鋼市(shi)(shi)場需(xu)求或繼續偏(pian)(pian)好，供應階段壓力(li)不大(da)，整體(ti)市(shi)(shi)場基本面偏(pian)(pian)好或對市(shi)(shi)場產生正(zheng)向影響，不過整體(ti)鋼市(shi)(shi)供需(xu)矛盾仍存，隨著矛盾的進一步增大(da)，鐵水傾向轉變或導(dao)致市(shi)(shi)場形勢轉變，綜合來看(kan)，預計4月工(gong)業(ye)用鋼市(shi)(shi)場先強(qiang)后弱，整體(ti)略偏(pian)(pian)強(qiang)。

　　作為最主要的(de)先行(xing)(xing)指(zhi)標，PMI指(zhi)數對于(yu)鋼鐵(tie)行(xing)(xing)業(ye)具有重要的(de)意(yi)義，本文嘗(chang)試(shi)通過解析鋼鐵(tie)行(xing)(xing)業(ye)PMI以及制造業(ye)PMI數據來分析鋼鐵(tie)市(shi)場4月可能出現的(de)情(qing)況。

　　鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵市場萎縮程度減弱

　　從中物(wu)(wu)聯鋼鐵物(wu)(wu)流專(zhuan)業委(wei)員會調(diao)查、發布的鋼鐵行業PMI來看(kan)(kan)，2025年3月(yue)份為46.00%，環比上(shang)期增(zeng)加(jia)(jia)0.90個(ge)百(bai)分點(dian)，但仍在50%榮枯線(xian)下(xia)方(fang)。從分項指(zhi)數(shu)(shu)來看(kan)(kan)，購進價格指(zhi)數(shu)(shu)減少(shao)0.30個(ge)百(bai)分點(dian)至(zhi)35.40%，原(yuan)料面支撐仍不足；生產(chan)指(zhi)數(shu)(shu)由(you)45.60%漲(zhang)至(zhi)47.10%，生產(chan)萎縮程度繼續減弱。需求(qiu)端來看(kan)(kan)，產(chan)成品(pin)庫存階段首次至(zhi)50%榮枯線(xian)上(shang)方(fang)至(zhi)50.6%，較上(shang)期增(zeng)加(jia)(jia)0.80個(ge)百(bai)分點(dian)，庫存由(you)降(jiang)轉增(zeng)；新出(chu)口訂單41.10%，較上(shang)月(yue)減少(shao)2.50個(ge)百(bai)分點(dian)；新訂單指(zhi)數(shu)(shu)41.1%，較上(shang)期增(zeng)加(jia)(jia)0.90個(ge)百(bai)分點(dian)。

　　綜合來看，3月整體鋼鐵市場(chang)(chang)有所好轉(zhuan)，但好轉(zhuan)幅(fu)度有限(xian)，主要分項指(zhi)數繼(ji)續處(chu)在(zai)50%榮枯(ku)線的下方，整體鋼鐵市場(chang)(chang)仍處(chu)于萎縮狀態，訂單(dan)相關(guan)指(zhi)數萎縮程度仍高于生產，產成品庫存由(you)降轉(zhuan)增，市場(chang)(chang)階段壓力(li)有所增大。

　　制造業PMI情況解析：制造業繼續好轉

　　國家統計局服(fu)務業調查中(zhong)心(xin)、中(zhong)國物流(liu)與采(cai)購聯合(he)會發布數據(ju)顯示，2025年3月(yue)份，制造(zao)業采(cai)購經理指數（PMI）為50.50%，比上月(yue)增加(jia)0.30個百(bai)分(fen)點，整(zheng)體制造(zao)業繼續擴(kuo)張。

　　從分項指(zhi)數來看(kan)，重要的(de)生產指(zhi)數本期在52.60%，較(jiao)上(shang)期增(zeng)加0.10個(ge)百分點，繼(ji)續處于(yu)明(ming)顯高于(yu)50%的(de)榮枯(ku)線的(de)位置，新(xin)訂(ding)單指(zhi)數51.80%，較(jiao)上(shang)期增(zeng)加0.70個(ge)百分點，加之采(cai)購(gou)量指(zhi)數達(da)到51.80%，較(jiao)上(shang)期減少0.30個(ge)百分點，整體制(zhi)造業(ye)(ye)生產采(cai)購(gou)端擴張(zhang)(zhang)態勢明(ming)顯，有(you)利(li)支(zhi)撐(cheng)工業(ye)(ye)用鋼市場的(de)需求。分情況來看(kan)，大型制(zhi)造業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)擴張(zhang)(zhang)放緩(huan)，但中小(xiao)型企(qi)業(ye)(ye)好轉明(ming)顯，基(ji)本止住了下跌的(de)態勢。

　　從另(ling)一方面來看，企業(ye)生產經營(ying)預(yu)期有所減弱(ruo)，指數由(you)54.5%降至53.80%，下降0.70個百分點，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)庫存指數雖略增0.2個百分點，但整(zheng)體47.2%的(de)水平表(biao)明(ming)市場囤(dun)積鋼(gang)材(cai)等原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)的(de)意(yi)愿不(bu)(bu)足，也一定程度上表(biao)明(ming)當前下游制(zhi)造業(ye)對后市原(yuan)(yuan)料(liao)端的(de)看空情緒。不(bu)(bu)過生產連(lian)續(xu)提振(zhen)下，產成品(pin)庫存繼續(xu)下降，表(biao)明(ming)整(zheng)體制(zhi)造業(ye)運行仍較為順暢，這可能與(yu)當前國(guo)家以舊換新(xin)以及國(guo)補等政策有關。

　　對(dui)于鋼鐵市場而言，制(zhi)造業進(jin)一(yi)(yi)步好(hao)轉下，工業用(yong)鋼市場整體需(xu)求好(hao)轉，對(dui)于鋼鐵需(xu)求端形成一(yi)(yi)定的支撐，不(bu)(bu)過(guo)在手訂(ding)單仍不(bu)(bu)足，生(sheng)產(chan)信心(xin)不(bu)(bu)足情況下，大面積(ji)增加鋼鐵等原(yuan)材料庫(ku)存(cun)的概(gai)率較低。

　　對于后期鋼價的判斷

　　結合鋼(gang)鐵行業以及(ji)下游(you)制(zhi)造業相關的(de)情況(kuang)，對于4月工(gong)(gong)業用鋼(gang)市(shi)場來(lai)看，制(zhi)造業需求(qiu)繼續好(hao)(hao)轉(zhuan)，對于鋼(gang)鐵等(deng)采購量有所增(zeng)多。供應方面(mian)來(lai)看，鋼(gang)廠整體(ti)生產(chan)(chan)減(jian)弱有所放緩，產(chan)(chan)成品庫存的(de)累積表明(ming)整體(ti)鋼(gang)鐵市(shi)場供需矛盾(dun)的(de)一定(ding)程度(du)增(zeng)加，僅從工(gong)(gong)業用鋼(gang)角度(du)來(lai)看，受螺紋鋼(gang)利(li)潤尚可影響(xiang)，監測工(gong)(gong)業用鋼(gang)市(shi)場供應未有明(ming)顯增(zeng)加，在需求(qiu)維持(chi)偏好(hao)(hao)的(de)情況(kuang)，工(gong)(gong)業用鋼(gang)基本面(mian)有望繼續好(hao)(hao)轉(zhuan)，不過(guo)考(kao)慮建(jian)筑用鋼(gang)市(shi)場矛盾(dun)的(de)進一步累積，鐵水傾向的(de)轉(zhuan)移或在4月下半(ban)月有所體(ti)現(xian)，綜合來(lai)看，預計(ji)4月工(gong)(gong)業用鋼(gang)市(shi)場先強(qiang)后弱，整體(ti)略偏強(qiang)。