?      回顧2021年，我國經濟穩中持續向好，但仍(reng)面臨需求(qiu)收縮、供給沖擊、預期(qi)轉弱三重壓(ya)力。展望(wang)2022年，中國(guo)經濟(ji)如何化解壓(ya)力，保持增(zeng)長動力？

????《證券日(ri)報》記者采訪的五位首(shou)席經(jing)(jing)濟(ji)學家（分(fen)析師）認為，通過穩(wen)預(yu)期、擴內需、保供給“三(san)(san)重努力(li)”來應(ying)對(dui)我國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)展面臨(lin)的需求(qiu)收縮、攻擊(ji)沖擊(ji)、預(yu)期轉弱“三(san)(san)重壓力(li)”；疫情對(dui)海外供應(ying)鏈抑制作(zuo)用大(da)概率逐步減弱，疊加今(jin)年高基數因素，2022年我國(guo)(guo)出口增速(su)預(yu)計(ji)將(jiang)有所回落；中央經(jing)(jing)濟(ji)會議對(dui)2022年經(jing)(jing)濟(ji)工作(zuo)定(ding)下了(le)“穩(wen)字當頭，穩(wen)中求(qiu)進”的主基調，明年財政政策和貨幣政策將(jiang)共同協調，對(dui)國(guo)(guo)內宏觀流動性(xing)與國(guo)(guo)民經(jing)(jing)濟(ji)結構(gou)(gou)優(you)化(hua)構(gou)(gou)成一定(ding)支撐。

????回顧即將過去的2021年，我國經(jing)濟保持穩定恢復(fu)，實(shi)體經(jing)濟繼續加強，積極變(bian)化逐步增多(duo)。但當前全球疫情蔓延反(fan)復(fu)，給本就復(fu)雜的全球局勢再(zai)添變(bian)數，國內供給和需(xu)求仍面臨較多(duo)制約。

????展望2022年，我國經(jing)(jing)濟(ji)發展或面(mian)臨(lin)需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力(li)，該如何應對(dui)？外貿能(neng)否(fou)繼續(xu)保持(chi)強勁的增長動力(li)？經(jing)(jing)濟(ji)增長的動力(li)又有哪(na)些？對(dui)此，12月26日(ri)(ri)，《證(zheng)券(quan)日(ri)(ri)報(bao)》記者分別采訪了中(zhong)(zhong)航(hang)證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)(xi)(xi)(xi)經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)家董忠(zhong)云(yun)、中(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)(xi)(xi)(xi)FICC分析(xi)師明(ming)明(ming)、川財證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)(xi)(xi)(xi)經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)家陳靂、華興證(zheng)券(quan)（香港）首(shou)席(xi)(xi)(xi)(xi)經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)家兼首(shou)席(xi)(xi)(xi)(xi)策略分析(xi)師龐溟和中(zhong)(zhong)航(hang)基金首(shou)席(xi)(xi)(xi)(xi)經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)家鄧海清。

????五(wu)位(wei)首席經濟學家（分析師）普遍(bian)認為，2021年(nian)中國經濟交出高質(zhi)量(liang)發展的(de)答(da)卷，2022年(nian)中國經濟增(zeng)長(chang)仍有足夠動力。

????“三重努力”應對“三重壓力”

????日前召(zhao)開的中央經濟工作會(hui)議指(zhi)出，在充分肯定成績的同時，必須(xu)看到我國經濟發(fa)展面臨需求收(shou)縮(suo)、供(gong)給沖擊、預(yu)期轉弱(ruo)三(san)重壓(ya)力。

????對(dui)此，鄧海清認為(wei)，在(zai)需求收縮方(fang)(fang)面，我國出口訂單(dan)優勢減弱(ruo)，基建投資增速低(di)迷，房地產(chan)投資增速下滑(hua)，消費(fei)恢復較慢；在(zai)供給沖擊(ji)方(fang)(fang)面，疫情(qing)演變對(dui)供應鏈安全和穩定造(zao)成(cheng)沖擊(ji)，拉閘限電等(deng)干擾了企業(ye)生(sheng)產(chan)經營(ying)秩(zhi)序，部(bu)分大宗商品價(jia)格暴漲對(dui)中下游制造(zao)業(ye)企業(ye)的(de)盈利(li)能力造(zao)成(cheng)沖擊(ji)；在(zai)預期轉弱(ruo)方(fang)(fang)面，企業(ye)家尤(you)其是(shi)民(min)營(ying)企業(ye)家預期轉弱(ruo)，市場主體(ti)擴(kuo)大再生(sheng)產(chan)和招工意愿(yuan)下降。

????談及應對舉措，龐溟(ming)認為(wei)可以通過(guo)穩(wen)預(yu)期、擴內需、保供給(gei)“三重努力(li)”來解決。穩(wen)預(yu)期方面，要依靠微(wei)觀主(zhu)體和(he)市(shi)場主(zhu)體的穩(wen)定和(he)發展，繼續堅持(chi)在多予、少取兩方面下功夫；落實(shi)好支持(chi)制造業、中小企(qi)業的助企(qi)紓困政策，通過(guo)分類指導，精準服務，從體制、機制、法制等各方面為(wei)企(qi)業創(chuang)造良(liang)好的經營環境；更加重視結構調整，多用市(shi)場化和(he)法治化措施(shi)，通過(guo)持(chi)續激發市(shi)場主(zhu)體活力(li)來增(zeng)強企(qi)業和(he)經濟發展自(zi)身的活力(li)。

????擴(kuo)內需方面，要增強(qiang)發展內生動力。特(te)別(bie)是(shi)對(dui)財政支出的(de)強(qiang)度(du)(du)、進度(du)(du)、效(xiao)度(du)(du)以及對(dui)地方政府(fu)專項(xiang)債券(quan)的(de)支持(chi)力度(du)(du)要予以充分保證(zheng)(zheng)，通過(guo)減稅降費、惠企(qi)紓困、適度(du)(du)超前支持(chi)關鍵(jian)項(xiang)目(mu)建設(she)、盡快形成實物工(gong)作量，對(dui)結構性貨幣(bi)政策和(he)金(jin)融機構支持(chi)實體經濟特(te)別(bie)是(shi)小微企(qi)業、科(ke)技創新、綠色(se)發展的(de)力度(du)(du)和(he)效(xiao)能予以充分保證(zheng)(zheng)。

????保供(gong)(gong)給(gei)(gei)方(fang)面(mian)，要先立(li)后破(po)，深化供(gong)(gong)給(gei)(gei)側(ce)結構性改革(ge)，突(tu)破(po)供(gong)(gong)給(gei)(gei)約束堵點(dian)(dian)、痛點(dian)(dian)、難點(dian)(dian)，打(da)通生產(chan)、分配(pei)、流通、消費(fei)各環(huan)(huan)節，抓(zhua)好要素(su)市場化配(pei)置(zhi)綜(zong)合改革(ge)試點(dian)(dian)，扎實解決供(gong)(gong)給(gei)(gei)端約束對經濟增長(chang)的(de)限制和(he)阻(zu)礙。要保障能(neng)源、電力和(he)初級產(chan)品供(gong)(gong)給(gei)(gei)，同時推進生產(chan)領(ling)域的(de)核心競爭力提升、產(chan)業升級、數字(zi)化改造以(yi)及資源全面(mian)節約、集約、循環(huan)(huan)利用和(he)消費(fei)領(ling)域的(de)全民(min)節約意識以(yi)及簡約適度、綠(lv)色低碳的(de)生活方(fang)式(shi)。

????董(dong)忠云表示(shi)，應對這(zhe)一(yi)局面，一(yi)方面，要繼(ji)續做(zuo)好(hao)疫情(qing)防控，力(li)爭將疫情(qing)對經濟(ji)的沖擊(ji)和(he)影響降到最低；另一(yi)方面，通過逆周期政(zheng)策(ce)發力(li)，利用(yong)宏觀調控來(lai)修補內(nei)需不足，通過實現更加(jia)順(shun)暢的內(nei)循環來(lai)增(zeng)強(qiang)我國經濟(ji)的穩定性(xing)和(he)抗壓性(xing)。

????對于需(xu)求(qiu)收縮壓(ya)力(li)，明明則認(ren)為應(ying)緊抓擴大內需(xu)戰略基點。一(yi)是擴大消費(fei)。今年出臺(tai)的一(yi)些共同(tong)富裕(yu)相關政(zheng)策，長期(qi)來(lai)(lai)看(kan)(kan)有利于平衡收入(ru)分配，擴大中低收入(ru)群體收入(ru)和消費(fei)能(neng)力(li)，但短(duan)期(qi)來(lai)(lai)看(kan)(kan)有一(yi)定(ding)的“收縮效應(ying)”。因此(ci)2022年或將有更多(duo)促進消費(fei)的產業(ye)(ye)政(zheng)策和具備“擴張(zhang)效應(ying)”的政(zheng)策出臺(tai)。二是擴大投資(zi)。預算內投資(zi)和基建是政(zheng)府進行宏觀調控(kong)最有力(li)的抓手，明年上(shang)半年發力(li)的確定(ding)性比較高。此(ci)外(wai)，還可以通過稅收、信(xin)貸等優惠(hui)措施鼓勵綠(lv)色產業(ye)(ye)、新興產業(ye)(ye)、高技術企(qi)業(ye)(ye)、“專精特新”中小企(qi)業(ye)(ye)等加大投資(zi)。

????鄧海清認為，著力(li)擴(kuo)大內需，財政支出要(yao)進一步發力(li)、靠前，基建投資(zi)要(yao)發揮(hui)托底作用(yong)；積極鼓(gu)勵消(xiao)費，增加居民收入，通(tong)過消(xiao)費對(dui)沖出口(kou)下行。

????關于供給沖擊，明(ming)明(ming)稱，“今年主要集(ji)中(zhong)在能(neng)源(yuan)領域，明(ming)年要堅持(chi)‘先立(li)后破’的原(yuan)則，積極發展(zhan)煤炭清潔利用，不搞(gao)‘運動式’減碳。”

????對此(ci)，鄧海(hai)清建議，正確認識和把握“雙碳(tan)(tan)”政(zheng)策，穩中求進(jin)、先立后破，避免拉閘限電(dian)等運(yun)動式(shi)、一刀切式(shi)的(de)治理方式(shi)，防止政(zheng)策冒進(jin)和層(ceng)層(ceng)加碼(ma)，不要把“雙碳(tan)(tan)”等同于“雙控”，把“碳(tan)(tan)達(da)峰”搞(gao)成“碳(tan)(tan)沖鋒”。

????至于預期轉弱，明(ming)明(ming)認為，要(yao)扭(niu)轉預期，首先應(ying)釋放積極的(de)政(zheng)策信號，包括擴(kuo)張性的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策、貨幣政(zheng)策，以及在(zai)一(yi)些國民經濟(ji)比較(jiao)重要(yao)的(de)領域(yu)適當放松(song)一(yi)些約束；其次，若要(yao)讓市場(chang)主體(ti)的(de)預期反彈，一(yi)方(fang)面需要(yao)實體(ti)企業感受到需求(qiu)回暖，另(ling)一(yi)方(fang)面需要(yao)經濟(ji)數據予以確認，故(gu)而政(zheng)策發(fa)力應(ying)適當“靠(kao)前”。

????明年出口增速將回落

????日前國務院常務會議提(ti)出(chu)，今(jin)年(nian)我國進出(chu)口(kou)快速增長，為穩定經(jing)濟增長作出(chu)重要(yao)貢獻。但當(dang)前外貿(mao)面臨不確定性因素增多。為此，會議提(ti)出(chu)“加強對進出(chu)口(kou)的政策支持”“進一步(bu)鼓(gu)勵跨境電商等外貿(mao)新(xin)業態發展”等五(wu)方面舉措。

????如(ru)何看待2022年的外(wai)貿(mao)形勢？其能(neng)否繼續保持強勁的增長動力？

????明明表示，目前出(chu)口企業訂單充足，短期內外需依然旺盛(sheng)，2022年上(shang)半年外貿保持(chi)高增長的(de)概率(lv)較大，但(dan)下(xia)半年出(chu)口增速或將有所回(hui)落。原因在于疫情對全球經濟(ji)的(de)沖擊逐漸減弱，供給(gei)瓶頸將隨(sui)之逐漸緩解。同時，海外財政、貨幣政策刺(ci)激陸續退潮(chao)，海外需求難以長期保持(chi)高位。

????鄧海(hai)清認為(wei)，2022年(nian)隨著發(fa)達國(guo)家疫情(qing)管(guan)控(kong)放松，會(hui)(hui)帶來供(gong)應鏈(lian)和(he)航運物流(liu)效率恢(hui)(hui)復，中國(guo)2020年(nian)以來的(de)出口高景氣將(jiang)會(hui)(hui)遭遇(yu)挑戰。但(dan)海(hai)外供(gong)應鏈(lian)的(de)恢(hui)(hui)復不會(hui)(hui)立竿見影，2022年(nian)出口斷崖式回落的(de)可(ke)能性小。

????“2022年海(hai)外主(zhu)要央行或將逐(zhu)步收緊(jin)貨幣政策(ce)，從而導致全球需求疲(pi)軟。”陳靂表示。

????“2021年強勁的(de)出口是支撐經(jing)濟的(de)重要因素。”董忠(zhong)云認為，考慮到疫(yi)情對海外供應鏈的(de)抑制大(da)概率(lv)會呈現(xian)逐步(bu)減弱趨勢，這(zhe)意味著中國在全球的(de)出口份額(e)可(ke)能趨于回(hui)落(luo)。同時，疊(die)加(jia)今年出口較高(gao)基數，明年出口同比(bi)增速(su)預計將有所回(hui)落(luo)。

????龐溟預計，2022年我國出口增速雖然有可能在(zai)高基數(shu)效應下(xia)放緩，但(dan)整體依然將保(bao)持較(jiao)快增長和較(jiao)好的貿(mao)(mao)易(yi)結構；進口貿(mao)(mao)易(yi)在(zai)2022年將繼(ji)續保(bao)持增長態勢，總體貿(mao)(mao)易(yi)順(shun)差有望減小(xiao)。

????“在‘中(zhong)國制(zhi)造’向‘中(zhong)國智造’轉型過程中(zhong)，中(zhong)國外貿產(chan)(chan)(chan)(chan)品的(de)競爭力和(he)科技含(han)量(liang)將不斷提升(sheng)，境外對中(zhong)國商(shang)品和(he)服務(wu)的(de)認可度繼續提高，中(zhong)國產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)韌性得到充分驗證(zheng)。”龐溟(ming)表示，預(yu)計2022年我國機電(dian)產(chan)(chan)(chan)(chan)品和(he)勞動密集(ji)型產(chan)(chan)(chan)(chan)品的(de)出口仍能繼續實現(xian)增(zeng)長(chang)，高水平、高質(zhi)量(liang)、高科技產(chan)(chan)(chan)(chan)品以及服務(wu)貿易的(de)進(jin)出口將有望加速增(zeng)長(chang)。

????經(jing)過國(guo)際(ji)國(guo)內相關(guan)(guan)方共同努力(li)，《區(qu)域(yu)全面經(jing)濟(ji)伙(huo)伴關(guan)(guan)系協(xie)定(ding)》將(jiang)于(yu)2022年(nian)1月1日(ri)正式(shi)生效(xiao)實施。龐溟表示(shi)，隨著對(dui)外(wai)貿(mao)易(yi)創(chuang)新發展等(deng)政策(ce)體系日(ri)益完善、多輪穩(wen)外(wai)貿(mao)促外(wai)貿(mao)政策(ce)措施有效(xiao)落地，預計(ji)我國(guo)對(dui)外(wai)貿(mao)易(yi)在國(guo)際(ji)市場布局尤其是(shi)對(dui)發展中(zhong)國(guo)家和新興(xing)經(jing)濟(ji)體貿(mao)易(yi)、國(guo)內區(qu)域(yu)布局、貿(mao)易(yi)方式(shi)、民營企業進出(chu)口(kou)提速等(deng)方面的優化勢頭在2022年(nian)有望延續(xu)。

????經濟增長動力足

????2021年(nian)，中(zhong)(zhong)國經濟抗住壓力，穩中(zhong)(zhong)有進(jin)，交(jiao)出了高質量發展答卷；2022年(nian)，中(zhong)(zhong)國經濟發展又會有怎樣的表現？五位(wei)首席普遍(bian)表示，預計明年(nian)經濟增長仍有足夠動力。

????鄧(deng)海清表示，2022年中國(guo)經濟的(de)關鍵詞是增(zeng)長動(dong)力切換——從(cong)出口主驅動(dong)到“科技賦能+消費反(fan)彈(dan)”。一(yi)是財政(zheng)支出發力，基建投資(zi)增(zeng)速回(hui)升對GDP增(zeng)長起(qi)到托底作用；二是隨著(zhu)疫苗和特效藥的(de)普(pu)及，全球疫情演化形(xing)勢大概率(lv)較2021年好轉，疫情管(guan)控放(fang)松后，國(guo)內消費環境改善，消費增(zeng)速有望迎來(lai)反(fan)彈(dan)；三是大力鼓(gu)勵科技創新、綠色發展，技術進(jin)步(bu)將帶來(lai)全要(yao)素生產率(lv)的(de)提高。

????明明認(ren)為，2022年我國經濟增長動力主(zhu)要將來自三(san)個方面(mian)：一是廣(guang)義財(cai)政(zheng)擴張，包括(kuo)公共財(cai)政(zheng)支出，政(zheng)府性基金支出及其拉動的基建(jian)投資；二(er)是綠色(se)制(zhi)造(zao)業、新興產(chan)業、高(gao)技術企業、“專精特新”中小企業等加大投資；三(san)是居民收入延(yan)續回(hui)暖，帶動消費平穩修(xiu)復。

????陳靂(li)認為(wei)，中央經(jing)濟會議對(dui)2022年經(jing)濟工作定下了“穩字當頭，穩中求進”的主基調。明(ming)年財政(zheng)政(zheng)策(ce)和貨(huo)幣政(zheng)策(ce)將(jiang)共同(tong)協調，對(dui)國內(nei)宏觀流動(dong)性與國民經(jing)濟結(jie)構優化構成一定支撐。

????同(tong)時，陳靂表(biao)示，自疫情在(zai)全(quan)球蔓延(yan)以來，產業鏈和供應鏈的不確定性(xing)大(da)幅提(ti)升。產業鏈自主可控和“卡(ka)脖子領域”仍是我國經濟(ji)發(fa)展亟須解(jie)決的問題。

????龐溟(ming)認為(wei)，預計2022年經(jing)濟增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)動(dong)力(li)(li)將主(zhu)要(yao)(yao)來自以(yi)科技創新為(wei)核(he)心的(de)(de)(de)制造(zao)業(ye)(ye)投資(zi)和(he)基建(jian)投資(zi)的(de)(de)(de)加速增長(chang)(chang)、消費復蘇以(yi)及(ji)出口(kou)持續向(xiang)好，積極的(de)(de)(de)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)將成為(wei)助力(li)(li)經(jing)濟增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)(yao)著力(li)(li)點和(he)托(tuo)底經(jing)濟的(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)(yao)手(shou)段，對中高(gao)端制造(zao)業(ye)(ye)、科技發展(zhan)和(he)綠色投資(zi)的(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)策(ce)支持將成為(wei)穩定經(jing)濟增長(chang)(chang)和(he)優化經(jing)濟結構的(de)(de)(de)平(ping)衡(heng)點。

????龐溟進(jin)(jin)一(yi)步(bu)表示，中國(guo)經濟(ji)已(yi)由高(gao)速增長階(jie)段轉向高(gao)質量(liang)發展(zhan)階(jie)段，需要加(jia)快轉換發展(zhan)動力(li)，依(yi)靠更深(shen)層(ceng)次的改(gai)革(ge)、更高(gao)水平(ping)的開放和更加(jia)融合、高(gao)效的創新(xin)，提高(gao)經濟(ji)效率(lv)、競爭(zheng)力(li)、生(sheng)產(chan)率(lv)和資(zi)(zi)源配置效率(lv)，通過健全機制(zhi)體制(zhi)、推進(jin)(jin)制(zhi)度改(gai)革(ge)和治理改(gai)革(ge)，繼續增強資(zi)(zi)本與勞動等(deng)傳統要素對經濟(ji)增長的推動作(zuo)用，同時提高(gao)人力(li)資(zi)(zi)本與全要素生(sheng)產(chan)率(lv)等(deng)新(xin)要素對經濟(ji)增長的推動作(zuo)用。

????董忠云表示，明(ming)(ming)年經(jing)濟穩增長(chang)(chang)的重點(dian)在(zai)于推動內需的發力(li)。一方(fang)面(mian)是逆周期(qi)調(diao)控政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)加碼(ma)，明(ming)(ming)年穩增長(chang)(chang)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)組合(he)預計將以財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)加力(li)提速(su)(su)為主(zhu)，貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)適度(du)寬(kuan)松(song)為輔，同時配合(he)產(chan)業政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的引導。新(xin)一輪減稅降(jiang)費(fei)和基礎設(she)施投(tou)資(zi)有(you)(you)望(wang)成(cheng)為財政(zheng)(zheng)(zheng)發力(li)的兩大方(fang)向，前者釋放經(jing)濟內生增長(chang)(chang)動力(li)，后者預計將不局限在(zai)傳統的“鐵公(gong)機”，新(xin)基建有(you)(you)望(wang)成(cheng)為重點(dian)投(tou)資(zi)領域。明(ming)(ming)年一季(ji)度(du)有(you)(you)望(wang)是相關穩增長(chang)(chang)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的密集出臺期(qi)，政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)組合(he)或將包(bao)括適度(du)寬(kuan)貨幣、政(zheng)(zheng)(zheng)府發債(zhai)提速(su)(su)、基建投(tou)資(zi)支出加速(su)(su)、新(xin)一輪減稅降(jiang)費(fei)、新(xin)一輪消費(fei)下鄉等。

????“另一方(fang)面(mian)是原有調(diao)控(kong)政策的邊際(ji)放松。例(li)如針對(dui)房(fang)(fang)(fang)地產市場的調(diao)控(kong)，明(ming)年大(da)概率將繼續堅持(chi)‘房(fang)(fang)(fang)住不炒’的基(ji)調(diao)，不會出現(xian)方(fang)向(xiang)轉向(xiang)。但(dan)在(zai)具(ju)(ju)體的調(diao)控(kong)政策上，各地依然(ran)具(ju)(ju)有一定靈(ling)活調(diao)整空(kong)間，預計明(ming)年金融領(ling)域(yu)有望(wang)增加對(dui)房(fang)(fang)(fang)地產領(ling)域(yu)合理的投資(zi)開發和購房(fang)(fang)(fang)需求(qiu)的融資(zi)支持(chi)，對(dui)寬信用和穩增長提供(gong)一定的助(zhu)力(li)。”董忠云表(biao)示。