受購置稅(shui)優惠完全退出、宏觀經濟增速(su)回落、中(zhong)美貿(mao)易摩擦(ca)加劇、部分省(sheng)市(shi)國(guo)五(wu)國(guo)六(liu)排放標準切換以(yi)及新能源汽(qi)車(che)補貼退坡等負(fu)面因(yin)素(su)擾(rao)動，2019年上半(ban)年我國(guo)產銷降(jiang)幅進一步擴大(da)。數據系(xi)那是(shi)，2019年上半(ban)年，我國(guo)汽(qi)車(che)產量為1213.2 萬輛(liang)，同比(bi)下降(jiang) 13.70%；銷量為1232.3 萬輛(liang)，同比(bi)下降(jiang)12.40%。

上半年汽車行業景氣(qi)度復蘇低于預期(qi)原因分(fen)析

國內宏觀經濟持續走弱，消(xiao)費信(xin)心低迷(mi)

據國(guo)家(jia)統計局數據，2019  年二季度我(wo)國(guo)GDP增速下滑至 6.2%，創近(jin)年新低。當宏觀經濟走(zou)弱時，消(xiao)費者(zhe)購(gou)買力(li)也會(hui)隨之下降(jiang)，具體表現為消(xiao)費信心(xin)不足，汽車(che)需求下降(jiang)。據中(zhong)國(guo)汽車(che)流通(tong)協會(hui)，2018 年至今，汽車(che)消(xiao)費指數始(shi)終運行在100 以下，反映汽車(che)消(xiao)費信心(xin)仍處于低迷狀態。

中美貿易摩擦反復且持續升級，進一步打擊投資與消費信心

2018 年(nian) 3 月(yue)至今(jin)，中(zhong)美(mei)間的貿易博弈經歷了(le)幾個回合的交鋒：美(mei)國(guo)(guo)先后(hou)在 2018 年(nian) 7 月(yue) 6 號、8 月(yue)23 號，以(yi)(yi)(yi)及 2019年(nian) 5 月(yue) 10 日分(fen)別(bie)對(dui)中(zhong)國(guo)(guo) 340 億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)、160 億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)以(yi)(yi)(yi)及 2000 億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)商品(pin)加(jia)(jia)征10%~25%不等的關稅；中(zhong)國(guo)(guo)也分(fen)別(bie)予以(yi)(yi)(yi)回擊，將美(mei)國(guo)(guo) 340 億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)、160 億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)以(yi)(yi)(yi)及 600 億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)商品(pin)納入加(jia)(jia)稅清單。在國(guo)(guo)內(nei)宏(hong)觀經濟走弱的背景(jing)下，外部國(guo)(guo)際環(huan)境愈發嚴峻，使得消(xiao)費者對(dui)未來收(shou)入增長預(yu)期(qi)變得更加(jia)(jia)悲(bei)觀，進一步阻礙了(le)汽車等可選類消(xiao)費的復蘇。

小排量汽車購置稅優惠退出造成的透支效應延續至今

2015 年 10 月(yue)(yue)開(kai)始(shi)的(de)購(gou)置稅優(you)(you)惠經歷了三(san)個階段的(de)化：（1）2015 年 10 月(yue)(yue) 1 日(ri)到 2016 年 12 月(yue)(yue)31 日(ri)購(gou)置稅減按 5%征收(shou)；（2）2017 年 1 月(yue)(yue) 1 日(ri)到 12 月(yue)(yue) 31 日(ri)，按 7.5%征收(shou)；（3）2018 年1 月(yue)(yue) 1 日(ri)起(qi)購(gou)置稅優(you)(you)惠取消，稅率恢(hui)復至 10%。購(gou)置稅優(you)(you)惠帶來的(de)提(ti)前消費透(tou)支了部分(fen)未來消費需求，因此(ci)在 2018 年優(you)(you)惠政策完全(quan)取消后，銷量(liang)增(zeng)速中樞顯著下移，透(tou)支效應至今(jin)尚(shang)未完全(quan)消除。

部分省市國五國六排放標準切換，加劇行業短期波動

為(wei)響(xiang)應(ying)國務院《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》的通知，多個省市(shi)在 2018 年下半(ban)年宣(xuan)布提前執(zhi)行乘用車(che)國六(liu)(liu)排放標(biao)(biao)準（國六(liu)(liu)A 標(biao)(biao)準原定于 2021 年起執(zhi)行，國六(liu)(liu) B 標(biao)(biao)準原定于 2023 年起執(zhi)行），由此導致國六(liu)(liu)執(zhi)行時間大幅提前。2019 年初，面對突如其來的國六(liu)(liu)排放標(biao)(biao)準，消費者觀望情緒較濃，整車(che)廠商準備也(ye)嚴重不足，導致供需兩低。

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從細分產品來(lai)看，2019 年上半年，國內(nei)乘用車(che)產銷(xiao)分別完成 997.8 萬輛(liang)和 1012.7 萬輛(liang)，同比(bi)分別下(xia)降(jiang) 15.8%和 14%。其中SUV 上半年銷(xiao)量(liang) 430.1 萬輛(liang)，同比(bi)下(xia)降(jiang) 13.4%，增速進一步走低。

2019 年(nian)上(shang)半年(nian)，國(guo)內(nei)商(shang)用車產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)分別完成 215.4 萬輛和(he) 219.6 萬輛，同比分別下(xia)降(jiang) 2.3%和(he) 4.1%。其中卡(ka)產(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)量仍保持較高(gao)水(shui)平，銷(xiao)(xiao)量完成為 65.26 萬輛，同比下(xia)降(jiang) 3%。