國務院發展研究中心專家劉世錦、余斌答問錄:怎樣認識當前我國經濟形勢的特征與走勢

　　最近(jin)，中(zhong)央政(zheng)(zheng)治(zhi)局召開(kai)會(hui)議，分析研究了(le)上(shang)半年我(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢(shi)(shi)和(he)(he)下半年經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)工作。會(hui)議指出，今年以(yi)來，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)社會(hui)發(fa)(fa)展(zhan)總的(de)形勢(shi)(shi)是好的(de)，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)速保持在預期范(fan)圍之內；但(dan)同時，國(guo)(guo)(guo)際政(zheng)(zheng)治(zhi)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)環境復雜多(duo)(duo)變，國(guo)(guo)(guo)內經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)面(mian)臨的(de)困難增(zeng)多(duo)(duo)，我(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)面(mian)臨的(de)國(guo)(guo)(guo)際環境仍然嚴峻，影響我(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)平穩運行(xing)的(de)不利因素仍然較(jiao)多(duo)(duo)，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)面(mian)臨諸多(duo)(duo)困難和(he)(he)挑戰。聯系到近(jin)一段時間以(yi)來社會(hui)上(shang)關于(yu)我(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)上(shang)半年GDP增(zeng)速“破(po)八”和(he)(he)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢(shi)(shi)的(de)種種議論，我(wo)(wo)(wo)們(men)有必要請(qing)專家對(dui)近(jin)期我(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢(shi)(shi)和(he)(he)走(zou)勢(shi)(shi)進行(xing)深入分析。近(jin)日，國(guo)(guo)(guo)務院發(fa)(fa)展(zhan)研究中(zhong)心(xin)專家應本刊之約(yue)，對(dui)當前人們(men)較(jiao)為(wei)關心(xin)的(de)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢(shi)(shi)方面(mian)的(de)一些問題進行(xing)了(le)解答(da)。

　　■上半年，我國經濟運行的新情況、新特點

　　理(li)論周刊：多年來(lai)，GDP增長率一(yi)(yi)直是人們判斷經濟形(xing)勢的一(yi)(yi)個(ge)重(zhong)要指標(biao)。上(shang)半(ban)年，我(wo)國(guo)GDP增長率為7.8%，這雖然高于我(wo)們制訂(ding)的預期目標(biao)，但有些同志仍對(dui)我(wo)國(guo)經濟形(xing)勢產生一(yi)(yi)些擔憂和悲(bei)觀情緒。那么(me)，究竟該如何認識上(shang)半(ban)年我(wo)國(guo)經濟形(xing)勢呢？

　　劉(liu)世錦：今年(nian)以來，我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)(fa)展的環(huan)境非常復雜嚴峻(jun)。黨中央、國(guo)(guo)(guo)務院對我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)(fa)展環(huan)境的困難早有(you)分析(xi)，為今年(nian)國(guo)(guo)(guo)民經(jing)(jing)濟(ji)制訂(ding)了7.5%的預(yu)期發(fa)(fa)展目標，上(shang)(shang)半年(nian)實現7.8%的增長，仍然高于這一預(yu)期目標。從上(shang)(shang)半年(nian)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)運行的情(qing)況來看(kan)，內需和(he)外需增速均(jun)有(you)所放(fang)慢，生產(chan)活躍度降低，產(chan)能利用率不(bu)足，經(jing)(jing)濟(ji)運行出現了一些值(zhi)得關注的新情(qing)況、新特點。

　　一是出口短期內大幅波動。上半年，我國出口增長速度不僅明顯下滑，而且出現大幅波動。1月份出口負增長，2月份增速達到18.4%，4月回落至4.9%，5、6月又有所回升，這是近年來少見的現象。除了季節性因素影響外，還有以下原因：歐洲經濟劇烈波動，國際經濟復蘇進程波折，市場預期不穩，我國出口呈現短單化傾向，一定程度上導致出口增長的起伏；光伏、化(hua)肥、新電子產品等(deng)出(chu)口受美(mei)國“雙反(fan)”、市場投放節奏等(deng)特(te)殊因素的(de)影響，波動幅度較(jiao)大。此外，我(wo)國經(jing)濟發展(zhan)狀況成為外部世界判斷全球(qiu)經(jing)濟和大宗(zong)商品價(jia)格(ge)走(zou)勢的(de)重要依(yi)據(ju)，內需(xu)收縮、進口增幅下降也間接拉(la)低(di)了國際市場對我(wo)國出(chu)口產品的(de)需(xu)求。

　　二是(shi)企(qi)業(ye)去庫存(cun)、去杠(gang)桿并存(cun)。今年(nian)以來，生產(chan)側的工(gong)業(ye)增(zeng)加值、主(zhu)要工(gong)業(ye)品(pin)產(chan)量、發電(dian)量等增(zeng)速的降幅，總體(ti)超過了投資、消費(fei)和出口增(zeng)速的降幅。生產(chan)側與需(xu)求側的偏(pian)離，主(zhu)要是(shi)企(qi)業(ye)對(dui)未來經濟增(zeng)長和價格持悲觀預期，調減原(yuan)材料(liao)庫存(cun)和產(chan)成品(pin)庫存(cun)，降低產(chan)能(neng)利用率。在準備金率和存(cun)貸(dai)款利率下調之后(hou)，貨幣條件改善(shan)，市場利率持續走低，但(dan)信貸(dai)有效需(xu)求不(bu)足。在新增(zeng)貸(dai)款中，中長期貸(dai)款占比明顯低于歷史(shi)平均水平，企(qi)業(ye)資產(chan)負債率也有所降低，表明企(qi)業(ye)投資意愿不(bu)足，去杠(gang)桿、去庫存(cun)同時并存(cun)。

　　三是產(chan)(chan)(chan)能(neng)過(guo)剩突出，經(jing)濟效(xiao)益下(xia)(xia)滑。在傳統產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)中，產(chan)(chan)(chan)能(neng)過(guo)剩已經(jing)從鋼鐵、電解鋁、水泥和汽(qi)車等行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，擴展到焦炭、電石(shi)、鐵合金、銅冶煉(lian)、紡織、化纖等行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)。在新(xin)興產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)中，由于不少(shao)地區采(cai)用多種刺(ci)激政策推(tui)動投資(zi)，產(chan)(chan)(chan)能(neng)快(kuai)速(su)擴張，部(bu)分新(xin)興產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，如(ru)碳纖維(wei)、風電、多晶硅、鋰電池、光伏等，先(xian)后出現產(chan)(chan)(chan)能(neng)過(guo)剩。低(di)水平同質化競爭和價格戰，導致企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)利潤大幅(fu)下(xia)(xia)降，經(jing)營(ying)模式表現出明顯(xian)的“速(su)度(du)效(xiao)益型”特征。

　　四是地(di)區經濟運行分化明(ming)顯。1-6月份(fen)，東部(bu)(bu)、東北、中部(bu)(bu)和(he)西部(bu)(bu)地(di)區規模以(yi)上工業增(zeng)加值分別增(zeng)長9.7%、10.6%、15.1%和(he)15.5%。東部(bu)(bu)增(zeng)速最慢，對整體(ti)經濟的拉動作用明(ming)顯減(jian)弱；中部(bu)(bu)增(zeng)速延續下滑態勢(shi)，已(yi)落后(hou)于西部(bu)(bu)。

　　余斌：五是房(fang)(fang)(fang)地(di)產市(shi)場出現新(xin)變化。從全國(guo)看，房(fang)(fang)(fang)屋新(xin)開工面積(ji)增(zeng)速(su)已連(lian)續(xu)(xu)25個月(yue)高于(yu)(yu)商品房(fang)(fang)(fang)銷售(shou)面積(ji)增(zeng)速(su)，房(fang)(fang)(fang)地(di)產開發投資增(zeng)速(su)已連(lian)續(xu)(xu)20個月(yue)高于(yu)(yu)房(fang)(fang)(fang)地(di)產開發企業資金(jin)來源增(zeng)速(su)，預(yu)計全國(guo)房(fang)(fang)(fang)地(di)產市(shi)場繼續(xu)(xu)呈現回落趨勢(shi)。但近期出現了一(yi)些(xie)新(xin)情況。6月(yue)份(fen)，不少城市(shi)地(di)價、房(fang)(fang)(fang)價出現上漲。貸款利率下調，在降低購(gou)房(fang)(fang)(fang)成(cheng)本(ben)的同時，也(ye)在一(yi)定程度上改變了房(fang)(fang)(fang)價預(yu)期。

　　六是就(jiu)業(ye)(ye)約(yue)束(shu)有所(suo)緩(huan)解(jie)，財(cai)政(zheng)(zheng)金(jin)融風(feng)險約(yue)束(shu)上升。就(jiu)業(ye)(ye)和通脹是宏觀調(diao)(diao)控中(zhong)兩個重要的(de)壓力測試指標(biao)，就(jiu)業(ye)(ye)狀況明(ming)顯惡化常常成為調(diao)(diao)整宏觀政(zheng)(zheng)策的(de)依據。在本輪持續較長的(de)回調(diao)(diao)過程(cheng)中(zhong)，就(jiu)業(ye)(ye)壓力尚不突出。就(jiu)業(ye)(ye)對經濟增(zeng)長的(de)約(yue)束(shu)有所(suo)緩(huan)解(jie)，一(yi)定程(cheng)度上反(fan)映了我(wo)國勞動力供求關系(xi)的(de)變化。但應注意就(jiu)業(ye)(ye)指標(biao)是一(yi)個滯后指標(biao)，反(fan)映較為遲緩(huan)。如果短期內增(zeng)長下滑過快，至少結構性(xing)就(jiu)業(ye)(ye)壓力仍會出現。另一(yi)方(fang)(fang)面，房地產市場、地方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府債務(wu)、銀行資產質(zhi)量、企業(ye)(ye)資金(jin)鏈等方(fang)(fang)面的(de)風(feng)險開始顯現，經濟增(zeng)速下降(jiang)使得這些風(feng)險點（環節）的(de)脆弱性(xing)增(zeng)加(jia)，可能引發(fa)局部甚(shen)至系(xi)統性(xing)財(cai)政(zheng)(zheng)金(jin)融風(feng)險。

　　劉世錦：上(shang)述新情況(kuang)、新特(te)點，反映了當前我(wo)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟運(yun)行的復雜性和不確定(ding)性。總體看，上(shang)半年我(wo)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟運(yun)行呈現初步企(qi)穩跡象，短期(qi)內大幅(fu)下滑的風險明顯減少。隨著需(xu)求約束增強(qiang)，產業轉型升級、兼并重組(zu)、優勝劣汰的加快，結構調(diao)整將會(hui)有所進展。黨中央、國(guo)(guo)務院審時度勢，適(shi)時預調(diao)、微調(diao)，對穩定(ding)增長(chang)起到了積極作用。

　　■下半年，我國經濟運行的穩定性有望增加

　　理(li)論(lun)周刊(kan)：關于(yu)我(wo)國當前經(jing)濟形勢，一種比較主流的(de)判斷是“我(wo)國經(jing)濟仍在適度增長(chang)空間”。那(nei)么，下(xia)半年我(wo)國經(jing)濟運行將面臨一個怎樣的(de)狀況？

　　余斌：下(xia)半年，歐元區經濟處于輕(qing)度衰退狀(zhuang)態(tai)，美、日經濟溫和復蘇，新興(xing)經濟體(ti)下(xia)行(xing)趨勢放緩，我國出口增長將有(you)所(suo)回升；隨著政策效應的進一步顯現(xian)，經濟運行(xing)的穩定性有(you)望(wang)增加。

　　第一(yi)，歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)輕(qing)度(du)衰(shuai)退，美(mei)(mei)(mei)、日有望溫(wen)和復(fu)蘇。歐(ou)(ou)債危(wei)(wei)機(ji)可能(neng)(neng)反復(fu)，但(dan)短期(qi)不(bu)(bu)(bu)會(hui)引發全(quan)(quan)球性風(feng)險。歐(ou)(ou)盟內(nei)部(bu)防火墻尚(shang)未(wei)有效(xiao)建立，任何負(fu)面(mian)消息都可能(neng)(neng)引發市(shi)場波(bo)動，歐(ou)(ou)債危(wei)(wei)機(ji)可能(neng)(neng)多次反復(fu)。近期(qi)，歐(ou)(ou)洲央行(xing)(xing)和救援基金采取了一(yi)系列救援行(xing)(xing)動，對穩(wen)定(ding)金融(rong)市(shi)場、舒緩債務危(wei)(wei)機(ji)將(jiang)產(chan)生(sheng)積(ji)極作用。歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)解體(ti)也(ye)不(bu)(bu)(bu)符合歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)國(guo)(guo)家利益(yi)，危(wei)(wei)機(ji)會(hui)倒逼各(ge)方讓步和協作，短期(qi)不(bu)(bu)(bu)會(hui)出(chu)(chu)(chu)現(xian)全(quan)(quan)球系統性風(feng)險。同時也(ye)應(ying)看(kan)到，歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)發展(zhan)不(bu)(bu)(bu)平衡的(de)(de)(de)問題，需(xu)要進行(xing)(xing)深層次的(de)(de)(de)結(jie)構調整和體(ti)制改革；建立財政(zheng)聯(lian)盟甚至在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上達成政(zheng)治聯(lian)盟，其(qi)過程(cheng)更為(wei)復(fu)雜(za)持(chi)久。預計(ji)今年(nian)(nian)歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)處于輕(qing)度(du)衰(shuai)退狀態(tai)。美(mei)(mei)(mei)、日經(jing)(jing)(jing)濟(ji)保(bao)持(chi)溫(wen)和復(fu)蘇。根據歷史經(jing)(jing)(jing)驗，美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)大選年(nian)(nian)的(de)(de)(de)宏觀政(zheng)策反應(ying)更加及時靈敏，貨幣政(zheng)策仍(reng)有刺(ci)激空(kong)間(jian)。日本災(zai)后(hou)重(zhong)建效(xiao)應(ying)繼續顯(xian)(xian)現(xian)，雖然出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)增(zeng)長(chang)乏(fa)力，近期(qi)PMI指數也(ye)有所(suo)回落，但(dan)總體(ti)不(bu)(bu)(bu)改溫(wen)和增(zeng)長(chang)態(tai)勢(shi)。我國(guo)(guo)對主(zhu)要貿(mao)易(yi)(yi)目(mu)的(de)(de)(de)地增(zeng)速有所(suo)下(xia)降，但(dan)仍(reng)高于其(qi)總進口(kou)(kou)增(zeng)速，說(shuo)明在(zai)全(quan)(quan)球需(xu)求(qiu)下(xia)行(xing)(xing)背(bei)景下(xia)，我國(guo)(guo)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)相對競爭(zheng)力沒有惡化；在(zai)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)占比中，對美(mei)(mei)(mei)、日和東盟均有所(suo)上升；隨著進口(kou)(kou)價格指數回落，我國(guo)(guo)貿(mao)易(yi)(yi)條件有所(suo)改善；匯率升值預期(qi)明顯(xian)(xian)降低(di)，也(ye)有利于穩(wen)定(ding)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)。考慮到上半(ban)年(nian)(nian)各(ge)項(xiang)“穩(wen)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)”政(zheng)策效(xiao)應(ying)逐步顯(xian)(xian)現(xian)，以及去年(nian)(nian)8月之(zhi)后(hou)基數偏低(di)，下(xia)半(ban)年(nian)(nian)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)增(zeng)長(chang)將(jiang)好(hao)于上半(ban)年(nian)(nian)。預計(ji)全(quan)(quan)年(nian)(nian)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)增(zeng)長(chang)可達10%左右的(de)(de)(de)預期(qi)目(mu)標，進口(kou)(kou)增(zeng)幅略低(di)于出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)，凈出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)對經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)貢(gong)獻由負(fu)轉正。

　　第二，內需增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長降中趨穩(wen)，投(tou)資(zi)(zi)仍(reng)是(shi)穩(wen)定的(de)中堅力(li)量。居(ju)民(min)(min)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)和(he)(he)政(zheng)府(fu)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長總體穩(wen)定。繼(ji)續實(shi)施(shi)積極財政(zheng)政(zheng)策(ce)，政(zheng)府(fu)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)總體保(bao)持(chi)較快增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長。受家電(dian)、汽車及石油制品等增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速下降影響(xiang)，居(ju)民(min)(min)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速略(lve)有下降。但(dan)(dan)考(kao)慮價格(ge)下降和(he)(he)居(ju)民(min)(min)收(shou)入增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長，以及鼓勵(li)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)政(zheng)策(ce)的(de)實(shi)施(shi)，實(shi)際消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速基本穩(wen)定。但(dan)(dan)是(shi)，內需短期內能否穩(wen)定關鍵在于(yu)投(tou)資(zi)(zi)。下半年，鑒(jian)于(yu)房地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)庫存較高和(he)(he)開發商(shang)資(zi)(zi)金(jin)偏緊(jin)，房地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)投(tou)資(zi)(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長動(dong)力(li)仍(reng)顯不(bu)足，但(dan)(dan)受目(mu)前市場銷售(shou)回(hui)升的(de)影響(xiang)，加上(shang)保(bao)障房項目(mu)一(yi)定的(de)補(bu)充作用，全年房地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)開發投(tou)資(zi)(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長仍(reng)可以達(da)到14%左(zuo)右。基建投(tou)資(zi)(zi)將維(wei)持(chi)回(hui)升態勢，一(yi)定程度上(shang)可以彌補(bu)房地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)投(tou)資(zi)(zi)下降的(de)影響(xiang)。考(kao)慮到地區產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業轉移、機器替代勞動(dong)、地方政(zheng)府(fu)換屆效應等積極因(yin)素(su)，全年固定資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)投(tou)資(zi)(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長有望達(da)到18%左(zuo)右。

　　當前，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)運(yun)行仍(reng)然(ran)面臨諸多不確定(ding)性，但積極因素正在(zai)逐(zhu)漸積累。一是(shi)工(gong)業增加值增速初步企穩，房地(di)產(chan)銷量(liang)回升(sheng)，汽車(che)等重要工(gong)業品(pin)(pin)產(chan)量(liang)增速明(ming)顯(xian)提高。二是(shi)根據庫存調(diao)整38-40個(ge)月的周期規(gui)律，本輪庫存調(diao)整已(yi)經(jing)(jing)(jing)接(jie)近尾聲。三是(shi)歐債危機的處置出現積極變(bian)化，美(mei)、日經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)保持(chi)溫(wen)和復蘇，國際(ji)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢總(zong)體沒有變(bian)得(de)更壞，大(da)宗商品(pin)(pin)價格有望逐(zhu)步趨穩。另(ling)外，近期我國降準(zhun)、降息、支持(chi)民間(jian)(jian)投資等政策效應逐(zhu)步顯(xian)現，對穩增長將發揮(hui)積極作用。總(zong)體看，需求側降中(zhong)趨穩，生產(chan)側傳遞出積極信號，二者之間(jian)(jian)的偏離將會縮小。“中(zhong)國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)時鐘”也從(cong)衰退逐(zhu)步走向復蘇，給出了宏觀經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)企穩回升(sheng)的初步信號。

　　綜合判斷，隨(sui)著宏(hong)觀政策(ce)效應的(de)進(jin)一(yi)步顯現(xian)(xian)，經(jing)濟(ji)(ji)運行將初(chu)步企穩并可能有所(suo)回升，三、四(si)季度(du)經(jing)濟(ji)(ji)增長有望略高(gao)于二季度(du)，全年GDP增速可達到8%或(huo)略高(gao)一(yi)點。但必須看到，目前經(jing)濟(ji)(ji)回穩的(de)基礎仍不牢固，如果出現(xian)(xian)意外(wai)沖擊，經(jing)濟(ji)(ji)仍有可能重(zhong)現(xian)(xian)下(xia)行態勢。

　　■注重增長階段轉換期短期與中長期政策的銜接

　　理(li)論(lun)周刊：關于我國經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長階段，有專(zhuan)家提(ti)出我國經(jing)濟(ji)(ji)整(zheng)體(ti)上開始進入一(yi)個由高(gao)速(su)增(zeng)(zeng)長到中速(su)增(zeng)(zeng)長的(de)“平臺(tai)整(zheng)理(li)期”。那(nei)么，這種判斷是否符合我國經(jing)濟(ji)(ji)運行(xing)的(de)實際狀況？

　　劉世錦：應該說，這是(shi)基(ji)于(yu)我(wo)國經濟運行(xing)整體(ti)情況做出的一(yi)種判(pan)斷。我(wo)本人也認(ren)為，我(wo)國經濟增長階段將在“十二五”后期進入一(yi)個(ge)轉換(huan)期。

　　本(ben)輪經濟(ji)持續回調，已(yi)經超越了(le)通常意義上的(de)商業周(zhou)期(qi)(qi)(qi)，是多(duo)重周(zhou)期(qi)(qi)(qi)因素疊加和(he)中長期(qi)(qi)(qi)增長潛(qian)力下降共同作用(yong)的(de)結(jie)果。從短期(qi)(qi)(qi)看(kan)，我國正處(chu)(chu)于商業去(qu)庫(ku)存和(he)經濟(ji)刺激計(ji)劃的(de)拉(la)動作用(yong)減弱時期(qi)(qi)(qi)，也處(chu)(chu)于國際主要經濟(ji)體(ti)大選的(de)政治(zhi)周(zhou)期(qi)(qi)(qi)和(he)國內(nei)換屆時期(qi)(qi)(qi)。從長期(qi)(qi)(qi)看(kan)，全(quan)球都處(chu)(chu)在金融危(wei)機后新(xin)技術和(he)新(xin)產業尋求突破的(de)時期(qi)(qi)(qi)，新(xin)的(de)技術周(zhou)期(qi)(qi)(qi)尚在孕育之中，全(quan)球經濟(ji)增長整體(ti)放緩(huan)。多(duo)重周(zhou)期(qi)(qi)(qi)力量交織(zhi)，使經濟(ji)運行呈現十分復雜的(de)局面。

　　應該(gai)看到(dao)，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長既受宏觀(guan)政策和(he)短期需求變(bian)化的(de)影(ying)響，更取決于(yu)特定(ding)發展(zhan)階段的(de)潛在增(zeng)(zeng)(zeng)長水平(ping)。二戰后(hou)實現成功(gong)追趕(gan)的(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體，如(ru)日本(ben)、韓國(guo)(guo)(guo)(guo)、德(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)等，都經(jing)(jing)歷了二三十(shi)年(nian)的(de)高速增(zeng)(zeng)(zeng)長，在人均(jun)GDP達(da)11000國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)元(購(gou)買(mai)力(li)平(ping)價)時，無一例外地出現了經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長下臺階的(de)情況，降(jiang)幅達(da)到(dao)30%以上。改(gai)革(ge)開(kai)放(fang)以來，我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長路徑，與這(zhe)些成功(gong)追趕(gan)型經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體比較(jiao)接(jie)(jie)近或相(xiang)似。2011年(nian)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)在人均(jun)GDP接(jie)(jie)近9000國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)元。保持目(mu)前的(de)發展(zhan)態(tai)勢，今后(hou)一兩年(nian)，將(jiang)達(da)到(dao)11000國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)元左(zuo)右(you)。此外，我(wo)(wo)們分別對全國(guo)(guo)(guo)(guo)和(he)不(bu)同類型地區的(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長以及電力(li)、汽車、鋼鐵(tie)等重要(yao)工(gong)業品產量的(de)峰(feng)值進(jin)行了測(ce)算。上述研(yan)究得到(dao)的(de)基本(ben)結論是，在“十(shi)二五”后(hou)期，我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長將(jiang)從高速轉入中速增(zeng)(zeng)(zeng)長階段，潛在增(zeng)(zeng)(zeng)長率將(jiang)出現自(zi)然調整。

　　近(jin)期(qi)經(jing)濟(ji)運行(xing)出現(xian)的(de)一(yi)些(xie)(xie)新變(bian)化，表(biao)明我國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)階段的(de)轉換(huan)有(you)(you)很大(da)可能(neng)性已經(jing)開始。一(yi)是(shi)(shi)(shi)基(ji)礎(chu)設(she)施投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)潛力(li)和空間明顯(xian)縮小(xiao)。2010年(nian)以來，基(ji)礎(chu)設(she)施投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)明顯(xian)回(hui)(hui)落(luo)，占固定資(zi)(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)比(bi)重從近(jin)十年(nian)來的(de)接(jie)近(jin)30%下(xia)降到目(mu)前的(de)20%左右。二是(shi)(shi)(shi)東(dong)部(bu)發達地(di)(di)(di)區經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)明顯(xian)回(hui)(hui)落(luo)，去年(nian)這些(xie)(xie)地(di)(di)(di)區工業生產(chan)、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速均低于全(quan)國(guo)平均水平，而這些(xie)(xie)地(di)(di)(di)區經(jing)濟(ji)總量接(jie)近(jin)全(quan)國(guo)經(jing)濟(ji)總量的(de)一(yi)半(ban)。這些(xie)(xie)地(di)(di)(di)區的(de)人均GDP已經(jing)達到增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速下(xia)降的(de)時(shi)間窗(chuang)口，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)階段率先轉換(huan)是(shi)(shi)(shi)符(fu)合邏輯的(de)。三是(shi)(shi)(shi)地(di)(di)(di)方融資(zi)(zi)(zi)平臺、房地(di)(di)(di)產(chan)市場風險(xian)明顯(xian)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加。人們(men)對(dui)這些(xie)(xie)領域(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)回(hui)(hui)報率的(de)擔(dan)憂，實質上(shang)是(shi)(shi)(shi)對(dui)其增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)潛力(li)的(de)擔(dan)憂。另外，城(cheng)市化尚有(you)(you)較(jiao)大(da)空間，但由(you)于我國(guo)經(jing)濟(ji)規模大(da)幅提(ti)升的(de)基(ji)數效應，即(ji)便(bian)城(cheng)市化率每(mei)年(nian)提(ti)高1個百分(fen)點左右，對(dui)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)的(de)拉動(dong)作用也在明顯(xian)降低。這些(xie)(xie)都(dou)可能(neng)預示著我國(guo)潛在經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)率開始下(xia)降，也預示著本輪(lun)經(jing)濟(ji)調整(zheng)不同于以往的(de)短(duan)周(zhou)期(qi)調整(zheng)。即(ji)便(bian)下(xia)半(ban)年(nian)出現(xian)回(hui)(hui)升，經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速不大(da)可能(neng)也不宜回(hui)(hui)到原有(you)(you)高增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)軌道(dao)。在增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)階段轉換(huan)期(qi)，GDP增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速維持在7%-8%是(shi)(shi)(shi)比(bi)較(jiao)適宜的(de)。實際上(shang)，從全(quan)球范圍看這一(yi)速度(du)并不低。

　　理論周刊：GDP增速(su)降低(di)，經(jing)濟(ji)進入轉換期，將會給(gei)我國經(jing)濟(ji)運行帶來什么樣(yang)的影響呢？

　　余(yu)斌(bin)：日本(ben)、韓(han)國等國家的(de)經(jing)驗表明，經(jing)濟增長階段轉換期的(de)到來不以人的(de)意(yi)志(zhi)為轉移，這(zhe)一時期宏(hong)觀經(jing)濟政策的(de)選擇(ze)至為關(guan)鍵。特別(bie)要警惕(ti)并努力(li)避(bi)免兩種傾向：

　　一(yi)是試圖回到以往(wang)高(gao)(gao)增(zeng)長(chang)軌道的(de)(de)(de)傾向(xiang)。長(chang)期以來，政府、企業、市場(chang)和社會適應或(huo)習慣于高(gao)(gao)速增(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)宏觀(guan)環(huan)境(jing)，短(duan)期內難以接受增(zeng)速的(de)(de)(de)趨勢性下降。增(zeng)速一(yi)旦(dan)回落，容易出現(xian)不(bu)(bu)顧潛在增(zeng)長(chang)率(lv)下降的(de)(de)(de)事實，試圖通過政策刺激使經濟(ji)回到高(gao)(gao)增(zeng)長(chang)軌道的(de)(de)(de)傾向(xiang)，結(jie)果不(bu)(bu)但不(bu)(bu)能恢復(fu)高(gao)(gao)增(zeng)長(chang)，反而推高(gao)(gao)通脹和資產價(jia)格，形成泡沫經濟(ji)，引發更(geng)大的(de)(de)(de)風險。

　　二是(shi)放任經濟自行(xing)(xing)下(xia)(xia)滑(hua)的(de)傾(qing)向。進入增(zeng)長階段轉換期后，由于原有預期被打(da)破(po)，新(xin)的(de)穩定(ding)(ding)預期尚未形成，經濟運行(xing)(xing)的(de)不(bu)(bu)確定(ding)(ding)性(xing)和脆弱性(xing)明(ming)顯增(zeng)加。一(yi)旦(dan)遇(yu)到大的(de)沖擊，很可能短(duan)期內(nei)出現增(zeng)長的(de)大幅下(xia)(xia)滑(hua)或波動。對(dui)這(zhe)種(zhong)特點認(ren)識和重(zhong)視不(bu)(bu)夠，抱著對(dui)經濟下(xia)(xia)滑(hua)不(bu)(bu)用過多擔心的(de)態(tai)度(du)，忽(hu)視市場主體對(dui)經濟減(jian)速需要逐步調(diao)整和適應的(de)事實，政策應對(dui)不(bu)(bu)力，就可能由于經濟增(zeng)長短(duan)期過度(du)下(xia)(xia)滑(hua)而引發系統性(xing)風險。

　　經濟(ji)(ji)增長(chang)轉換期，也是(shi)市場主體(ti)逐(zhu)步調整(zheng)經營模式(shi)，市場、制度(du)等風險逐(zhu)步暴露和修(xiu)復的過程。短期宏觀政策(ce)的重點(dian)是(shi)處理好經濟(ji)(ji)趨勢性下(xia)(xia)降中的周期波(bo)動(dong)問題(ti)，既要(yao)防(fang)止(zhi)過度(du)刺激(ji)，使經濟(ji)(ji)泡(pao)沫化，又要(yao)防(fang)止(zhi)經濟(ji)(ji)短期內大幅(fu)下(xia)(xia)滑(hua)、風險和問題(ti)驟(zou)然集中爆發(fa)。從當前的情況看，重點(dian)要(yao)防(fang)止(zhi)第(di)一種傾(qing)向。

　　同時(shi)(shi)，經(jing)濟(ji)運行短期(qi)大(da)幅下(xia)滑的(de)(de)(de)風險(xian)(xian)也需(xu)要(yao)高度警惕。當(dang)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)降(jiang)低到7%或更低水平(ping)時(shi)(shi)，企業(ye)虧(kui)損(sun)面和虧(kui)損(sun)額將大(da)幅度提高，財政收(shou)支(zhi)壓力明(ming)顯(xian)增(zeng)(zeng)(zeng)強，經(jing)濟(ji)穩定的(de)(de)(de)基(ji)礎十分(fen)脆(cui)弱(ruo)。因此，需(xu)要(yao)正(zheng)確認識經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)與(yu)(yu)結構(gou)調整的(de)(de)(de)關系，避免將速(su)(su)度和結構(gou)調整對立(li)起來，忽視速(su)(su)度與(yu)(yu)效(xiao)益、速(su)(su)度與(yu)(yu)風險(xian)(xian)之間的(de)(de)(de)轉化關系。速(su)(su)度下(xia)降(jiang)本身會倒(dao)逼市場主體調整結構(gou)，但當(dang)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)短期(qi)過快下(xia)滑時(shi)(shi)，經(jing)濟(ji)關系繃得很緊，風險(xian)(xian)陡增(zeng)(zeng)(zeng)，也就(jiu)失(shi)去了調結構(gou)的(de)(de)(de)有(you)利時(shi)(shi)機。特(te)別是(shi)在速(su)(su)度效(xiao)益型(xing)贏利模(mo)式沒有(you)根本改變的(de)(de)(de)情況(kuang)下(xia)，適當(dang)的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)(su)顯(xian)然是(shi)必要(yao)的(de)(de)(de)。

　　還應(ying)看到，當前(qian)經濟增速趨勢(shi)下行，一定程度上(shang)也是在現有體制機制框(kuang)架內，資源優化配(pei)置受到限(xian)制，增長潛力(li)難以有效釋(shi)放的結果。因(yin)此(ci)，短期(qi)政策(ce)應(ying)與(yu)中(zhong)長期(qi)政策(ce)有效銜接，著力(li)深化體制改革，釋(shi)放新的制度紅利，激活增長潛力(li)。

　　■堅持“穩中求進”的總基調，促進增長階段平穩轉換

　　理論(lun)周刊：最近召開(kai)的(de)(de)中(zhong)央政治(zhi)局會議強(qiang)調(diao)：下半年，要(yao)堅持“穩中(zhong)求進(jin)”的(de)(de)工作總基(ji)調(diao)，把穩增長放(fang)在更(geng)加重要(yao)的(de)(de)位(wei)置。那(nei)么，面對(dui)復(fu)雜(za)的(de)(de)經濟形勢，我們如何牢(lao)牢(lao)把握這個總基(ji)調(diao)，實(shi)現我國經濟社會發(fa)展的(de)(de)預(yu)期(qi)目標(biao)呢？

　　劉世錦：當前，我國經(jing)濟運行(xing)面臨的(de)(de)(de)(de)(de)下(xia)行(xing)壓力(li)(li)(li)依然存在，下(xia)半年的(de)(de)(de)(de)(de)宏觀(guan)調(diao)控應堅持(chi)(chi)“穩(wen)中求進”的(de)(de)(de)(de)(de)總基調(diao)，“穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)、防(fang)(fang)風(feng)險(xian)(xian)、調(diao)結(jie)構(gou)”并舉，切(qie)實(shi)抓(zhua)好(hao)已出臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)(de)(de)各(ge)項政策措施的(de)(de)(de)(de)(de)落實(shi)工(gong)作，積(ji)極謀劃(hua)、啟(qi)動(dong)(dong)中期改(gai)革(ge)，促進增(zeng)(zeng)長(chang)階(jie)段平(ping)(ping)穩(wen)轉換(huan)(huan)。穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)，重(zhong)(zhong)點是保(bao)持(chi)(chi)經(jing)濟增(zeng)(zeng)速處(chu)在與增(zeng)(zeng)長(chang)階(jie)段轉換(huan)(huan)相適應的(de)(de)(de)(de)(de)合理區間(jian)，避免過度刺激(ji)和(he)過快下(xia)滑兩種(zhong)傾向(xiang)；防(fang)(fang)風(feng)險(xian)(xian)，重(zhong)(zhong)點是著(zhu)力(li)(li)(li)穩(wen)定市場預(yu)期，防(fang)(fang)范化(hua)解經(jing)濟下(xia)行(xing)中顯(xian)露的(de)(de)(de)(de)(de)各(ge)種(zhong)風(feng)險(xian)(xian)，防(fang)(fang)止部分熱點城市房價明顯(xian)反彈(dan)，防(fang)(fang)止資(zi)(zi)(zi)產質(zhi)量差的(de)(de)(de)(de)(de)地方融資(zi)(zi)(zi)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)風(feng)險(xian)(xian)進一步增(zeng)(zeng)加；調(diao)結(jie)構(gou)，核心在于轉動(dong)(dong)力(li)(li)(li)，著(zhu)力(li)(li)(li)推(tui)動(dong)(dong)體制改(gai)革(ge)和(he)制度創新，積(ji)極推(tui)進改(gai)革(ge)導向(xiang)的(de)(de)(de)(de)(de)供給(gei)政策，加快基礎產業改(gai)革(ge)，破除資(zi)(zi)(zi)源優化(hua)配置障(zhang)礙，激(ji)發(fa)(fa)市場主體活力(li)(li)(li)，釋放我國規(gui)模依然可(ke)觀(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)潛力(li)(li)(li)，促進增(zeng)(zeng)長(chang)階(jie)段的(de)(de)(de)(de)(de)平(ping)(ping)穩(wen)轉換(huan)(huan)，增(zeng)(zeng)強經(jing)濟社(she)會發(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)可(ke)持(chi)(chi)續性。

　　一(yi)是堅持貨幣政(zheng)(zheng)策穩健(jian)基調，發揮積(ji)極財(cai)稅(shui)(shui)(shui)政(zheng)(zheng)策作用。適(shi)度(du)(du)放寬貸(dai)款(kuan)額度(du)(du)、存貸(dai)比(bi)等(deng)行(xing)政(zheng)(zheng)性(xing)控制(zhi)措施(shi)，逐步取(qu)消貸(dai)款(kuan)規模控制(zhi)，積(ji)極推進(jin)利率(lv)市場化(hua)進(jin)程。跟(gen)蹤外匯占款(kuan)變動，適(shi)時下調法定存款(kuan)準備金(jin)率(lv)，確(que)保(bao)銀行(xing)流動性(xing)平(ping)穩。支持信貸(dai)合理增長，實行(xing)中性(xing)的(de)(de)住房信貸(dai)政(zheng)(zheng)策。利用人民幣貶(bian)值(zhi)預期增強的(de)(de)時機，引導匯率(lv)雙(shuang)向(xiang)浮動，并保(bao)持匯率(lv)基本穩定。切實避免因財(cai)稅(shui)(shui)(shui)收入(ru)增幅下降而引起(qi)的(de)(de)征收力度(du)(du)加(jia)(jia)大、非稅(shui)(shui)(shui)負(fu)擔加(jia)(jia)重等(deng)對企(qi)業生產經營(ying)帶來(lai)的(de)(de)影響。推行(xing)加(jia)(jia)速折舊，鼓勵企(qi)業技術設備升級。調整、完善“營(ying)改增”試點方(fang)案，加(jia)(jia)大減稅(shui)(shui)(shui)力度(du)(du)，降低生產性(xing)服務業的(de)(de)營(ying)業稅(shui)(shui)(shui)，切實減輕(qing)稅(shui)(shui)(shui)負(fu)。適(shi)當加(jia)(jia)大對低收入(ru)群體和(he)困難家(jia)庭的(de)(de)救助力度(du)(du)。

　　二是維護(hu)真實住房(fang)需求(qiu)，防(fang)范一線城市房(fang)價(jia)反(fan)彈。繼續嚴(yan)格控制投機、投資(zi)等(deng)不合理買房(fang)需求(qiu)，限購政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)不能放松，還需要(yao)根據情(qing)況變(bian)(bian)(bian)化(hua)(hua)(hua)加(jia)以完(wan)善(shan)(shan)。在按揭貸款利率(lv)下調(diao)，對房(fang)地產調(diao)控政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)出現多種誤讀時，要(yao)加(jia)強正面宣傳，穩(wen)定預期，引(yin)導剛(gang)性、改善(shan)(shan)型買房(fang)需求(qiu)平穩(wen)釋放。實行首(shou)付(fu)與利率(lv)反(fan)向調(diao)整(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)，即在貸款利率(lv)下調(diao)時，適(shi)當提(ti)高首(shou)付(fu)比例，使購房(fang)人(ren)的支付(fu)能力不因利率(lv)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)的變(bian)(bian)(bian)化(hua)(hua)(hua)而(er)變(bian)(bian)(bian)化(hua)(hua)(hua)，防(fang)止(zhi)短(duan)期內支付(fu)能力變(bian)(bian)(bian)化(hua)(hua)(hua)引(yin)發需求(qiu)大幅波動。

　　三是(shi)保持(chi)基(ji)建投(tou)資(zi)(zi)(zi)合理增(zeng)長。全面核(he)查各級政(zheng)府的(de)(de)(de)在建項(xiang)目，對(dui)符合經(jing)(jing)濟社會發展要(yao)求、有助(zhu)于增(zeng)強(qiang)經(jing)(jing)濟發展后勁(jing)、經(jing)(jing)濟社會效益(yi)優良的(de)(de)(de)項(xiang)目，給予資(zi)(zi)(zi)金等方面的(de)(de)(de)支(zhi)(zhi)持(chi)。在充分論證的(de)(de)(de)基(ji)礎(chu)(chu)上，加大基(ji)建等重大項(xiang)目儲備工作，按輕重緩急完(wan)善(shan)可行性研(yan)究，以(yi)備意外沖擊之需(xu)。鼓勵金融(rong)機構對(dui)地(di)方融(rong)資(zi)(zi)(zi)平(ping)臺進行分類評估，對(dui)資(zi)(zi)(zi)產負債優良的(de)(de)(de)平(ping)臺，給予必要(yao)的(de)(de)(de)信貸支(zhi)(zhi)持(chi)。加強(qiang)國土資(zi)(zi)(zi)源遠景規(gui)劃(hua)工作，對(dui)新城、新區建設(she)給予指導(dao)。科學(xue)規(gui)劃(hua)布局(ju)城市基(ji)礎(chu)(chu)設(she)施建設(she)項(xiang)目，加強(qiang)城市排水體(ti)系、地(di)下(xia)管(guan)(guan)廊體(ti)系、地(di)鐵等基(ji)礎(chu)(chu)設(she)施建設(she)。在提高基(ji)建投(tou)資(zi)(zi)(zi)增(zeng)速的(de)(de)(de)同時，切實加強(qiang)對(dui)地(di)方政(zheng)府債務風險的(de)(de)(de)管(guan)(guan)理。

　　余斌：四是(shi)積極(ji)(ji)做好歐(ou)(ou)(ou)債危(wei)(wei)機應對預案(an)。密切關注歐(ou)(ou)(ou)債危(wei)(wei)機演變動(dong)(dong)向，動(dong)(dong)態評(ping)估對我國(guo)(guo)貿易、資本(ben)流動(dong)(dong)和儲(chu)備(bei)損益的(de)直接(jie)沖擊和影響(xiang)，以(yi)及通過國(guo)(guo)際金(jin)融(rong)市(shi)場和信(xin)心渠道(dao)的(de)間接(jie)影響(xiang)，并做好必要的(de)應對預案(an)。鼓勵(li)(li)企(qi)業(ye)調(diao)整出口結構，提高自身產(chan)品(pin)的(de)品(pin)質(zhi)和競爭力，拓展歐(ou)(ou)(ou)盟之外(wai)市(shi)場。利(li)用(yong)國(guo)(guo)際市(shi)場資源(yuan)類產(chan)品(pin)價格(ge)大幅下(xia)降的(de)有利(li)時(shi)機和外(wai)匯儲(chu)備(bei)充(chong)足的(de)優勢，適(shi)時(shi)增加戰略儲(chu)備(bei)和商(shang)業(ye)儲(chu)備(bei)。利(li)用(yong)危(wei)(wei)機中估值(zhi)偏低和進入壁壘降低的(de)時(shi)機，鼓勵(li)(li)我國(guo)(guo)企(qi)業(ye)進入歐(ou)(ou)(ou)洲市(shi)場，積極(ji)(ji)并購(gou)歐(ou)(ou)(ou)元(yuan)區優質(zhi)企(qi)業(ye)和資產(chan)。

　　五是(shi)支持(chi)(chi)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)升(sheng)級(ji)和(he)制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)也非常重要。與(yu)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)升(sheng)級(ji)相(xiang)結合，實(shi)施(shi)有(you)關支持(chi)(chi)政策，鼓勵企業(ye)(ye)(ye)(ye)設(she)備更新升(sheng)級(ji)和(he)制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)(ye)投資增長。鼓勵產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)兼并重組(zu)、優勝劣汰(tai)，支持(chi)(chi)銀行(xing)發(fa)放兼并重組(zu)（過橋）貸(dai)款和(he)企業(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)行(xing)重組(zu)債券。積極(ji)推動地區(qu)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)轉移(yi)，著(zhu)力(li)完善軟硬件環(huan)境(jing)，提高(gao)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)配套能(neng)力(li)，優化(hua)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)布局。加快落實(shi)支持(chi)(chi)中、小、微企業(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)的“一攬子”措施(shi)，落實(shi)支持(chi)(chi)實(shi)體(ti)經(jing)濟發(fa)展(zhan)政策，防范(fan)各類虛擬(ni)經(jing)濟泡沫化(hua)苗頭，引導(dao)資源要素流向制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)(ye)、實(shi)體(ti)經(jing)濟領域。積極(ji)引導(dao)居民消費結構升(sheng)級(ji)，提高(gao)住房和(he)城(cheng)市(shi)建設(she)標準，推動智慧城(cheng)市(shi)、低碳城(cheng)市(shi)建設(she)。（整理：李慶英）

　　專家·語萃

　　劉世錦（國務院發展研究中心副主任）

　　◆上半(ban)年(nian)，我(wo)國經(jing)(jing)濟(ji)運行(xing)呈現初步企穩(wen)跡象，短期(qi)內(nei)大幅下(xia)滑的(de)風險明顯(xian)減少。隨著(zhu)需求約束增(zeng)強，產業(ye)轉型升(sheng)級、兼并重組、優勝劣(lie)汰的(de)加快(kuai)，結構調整(zheng)將會(hui)有所進展。隨著(zhu)宏觀政(zheng)策效應的(de)進一(yi)步顯(xian)現，經(jing)(jing)濟(ji)運行(xing)將初步企穩(wen)并可(ke)能(neng)有所回升(sheng)，全年(nian)GDP增(zeng)速可(ke)達到(dao)8%或(huo)略(lve)高一(yi)點。

　　◆下半年的(de)宏觀調控應堅持(chi)“穩(wen)中求進”的(de)總(zong)基(ji)調，堅持(chi)“穩(wen)增(zeng)長、防風險、調結構”并舉，切實(shi)抓好(hao)已出(chu)臺的(de)各項政策措施的(de)落實(shi)工作(zuo)，積極謀劃、啟動中期改革，促進增(zeng)長階段平穩(wen)轉換。

　　余(yu)斌（國務院(yuan)發展研究中心(xin)宏觀部部長）

　　◆面對經濟增(zeng)長階段轉換(huan)期，特(te)別要(yao)警(jing)惕并努力避(bi)免兩種傾(qing)向：一是(shi)(shi)試圖(tu)回到以(yi)往高增(zeng)長軌道(dao)的(de)傾(qing)向；二是(shi)(shi)放任經濟自行下滑的(de)傾(qing)向。

　　◆當前經濟增速(su)趨勢下行(xing)，從一定程(cheng)度上說也是(shi)在現有體制機制框(kuang)架內(nei)，資(zi)源優化(hua)(hua)配置受到限(xian)制，增長潛力(li)(li)難(nan)以有效釋放(fang)的(de)結(jie)果。因(yin)此，短期政策應與中(zhong)長期政策有效銜接(jie)，著力(li)(li)深(shen)化(hua)(hua)體制改革，釋放(fang)新(xin)的(de)制度紅利，激活增長潛力(li)(li)。

　　◇名詞釋義

　　“生產側”與“需求側”

　　GDP核算(suan)通常有(you)三種方法，一是(shi)(shi)(shi)生產(chan)法，二是(shi)(shi)(shi)支(zhi)出(chu)法，三是(shi)(shi)(shi)收入法。所謂“生產(chan)側(ce)”就是(shi)(shi)(shi)從生產(chan)法核算(suan)角度(du)，分(fen)析(xi)生產(chan)和(he)供給狀態。而“需(xu)求(qiu)側(ce)”則(ze)是(shi)(shi)(shi)從支(zhi)出(chu)法角度(du)觀察(cha)消(xiao)(xiao)費、固定資(zi)(zi)本形(xing)成和(he)凈出(chu)口，日(ri)常分(fen)析(xi)中通常用“三大需(xu)求(qiu)”代替，即社會消(xiao)(xiao)費品零售、固定資(zi)(zi)產(chan)投資(zi)(zi)和(he)出(chu)口。

　　“中(zhong)國經(jing)濟時鐘”

　　“中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)時(shi)鐘”，其縱(zong)軸為(wei)國(guo)務院發展研究中(zhong)心（DRC）同步(bu)周期(qi)指數，橫(heng)軸為(wei)CPI，交叉點(dian)為(wei)二者歷史均值點(dian)，由于圖形似鐘而(er)得名(ming)。這也是國(guo)際廣(guang)泛采(cai)用的分析工(gong)具(ju)，只是具(ju)體應用中(zhong)縱(zong)軸指標選取各(ge)有差(cha)別。（陳昌盛）

　　◇主題鏈接

　　上半年我國經濟呈現六大亮點

　　上半年，我國(guo)經濟在緩中趨(qu)穩的(de)(de)同(tong)(tong)時，也(ye)呈(cheng)現(xian)出(chu)六大亮點(dian)(dian)。一(yi)(yi)是(shi)農業(ye)(ye)(ye)風調(diao)(diao)雨順(shun)，生產形勢較(jiao)好，特(te)別(bie)是(shi)夏糧九(jiu)連增(zeng)，繼續獲得大豐收(shou)。二是(shi)城鄉居(ju)民收(shou)入繼續較(jiao)快增(zeng)長(chang)(chang)，生活(huo)進一(yi)(yi)步改(gai)善。上半年雖然經濟增(zeng)長(chang)(chang)持續回(hui)落，但是(shi)就業(ye)(ye)(ye)形勢總(zong)體穩定。三是(shi)物(wu)價(jia)漲幅(fu)進一(yi)(yi)步回(hui)落，通貨膨脹的(de)(de)壓力明顯趨(qu)緩。上半年，在國(guo)家一(yi)(yi)系列穩定物(wu)價(jia)政(zheng)策的(de)(de)作用下(xia)，物(wu)價(jia)上漲的(de)(de)勢頭得到(dao)了遏制(zhi)。四是(shi)結構調(diao)(diao)整繼續取得新(xin)的(de)(de)進展(zhan)。上半年，六大高耗能(neng)行業(ye)(ye)(ye)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)9.4%，增(zeng)幅(fu)低于全部(bu)工業(ye)(ye)(ye)。五是(shi)重點(dian)(dian)領(ling)域(yu)改(gai)革(ge)進一(yi)(yi)步深化(hua)。鼓勵和引(yin)導民間投資健康發(fa)展(zhan)的(de)(de)42項(xiang)實施細(xi)則全部(bu)出(chu)臺；營業(ye)(ye)(ye)稅(shui)改(gai)增(zeng)值稅(shui)試點(dian)(dian)進展(zhan)順(shun)利；等(deng)等(deng)。六是(shi)財(cai)政(zheng)金融運(yun)行基(ji)本平(ping)穩。上半年，財(cai)政(zheng)收(shou)入同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)12.2%，財(cai)政(zheng)支(zhi)出(chu)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)21.3%，教育、醫(yi)療衛(wei)生、住房(fang)和節能(neng)環保等(deng)領(ling)域(yu)支(zhi)出(chu)增(zeng)長(chang)(chang)更(geng)快。

　　◇主題延伸

　　關于宏觀經濟形勢的若干主要觀點

　　◆中(zhong)國(guo)完全有(you)可(ke)能在今明兩年(nian)保持高速穩(wen)定發(fa)展

　　原世(shi)界(jie)銀行副行長(chang)兼首席經濟(ji)學家林毅夫：中國(guo)仍(reng)是發(fa)展(zhan)中國(guo)家，產(chan)業(ye)(ye)升級(ji)(ji)、基礎設施和社會福利改善的(de)空間(jian)很(hen)大(da)，項目也(ye)很(hen)多，充足的(de)財政(zheng)能(neng)力加上巨(ju)大(da)的(de)經濟(ji)需求，中國(guo)在未來一段時(shi)間(jian)內保持穩定的(de)高(gao)速度增長(chang)完全有可能(neng)。面對世(shi)界(jie)經濟(ji)下滑對中國(guo)經濟(ji)的(de)影(ying)響，中國(guo)政(zheng)府具有足夠的(de)財政(zheng)空間(jian)和產(chan)業(ye)(ye)升級(ji)(ji)空間(jian)，完全有可能(neng)在今明(ming)兩年保持高(gao)速穩定發(fa)展(zhan)。

　　◆區域差異將會轉變為中國經濟增長的新動力(li)

　　北京(jing)大學副(fu)校長(chang)(chang)劉偉：經濟發展的區域差(cha)異(yi)將(jiang)會(hui)轉變為中(zhong)國(guo)經濟增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的新動力。進入中(zhong)等(deng)(deng)收入發展階段之后，客觀上由于增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的基(ji)數效應以(yi)及(ji)資源(yuan)約(yue)(yue)束(shu)、環(huan)境約(yue)(yue)束(shu)等(deng)(deng)多方面(mian)的原(yuan)因，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)成本上升(sheng)，增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度相對來說(shuo)會(hui)比此前(qian)放慢。

　　◆東、中、西三類地區將形(xing)成(cheng)中國(guo)版本(ben)的雁陣模(mo)型

　　中(zhong)國(guo)(guo)社會(hui)科學院人口與勞(lao)動經濟研究(jiu)所所長蔡(cai)昉：任(ren)何一個國(guo)(guo)家只要(yao)(yao)想把中(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)產業(ye)轉過去(qu)甚至一個比較小(xiao)的(de)(de)份(fen)額(e)，該(gai)國(guo)(guo)的(de)(de)勞(lao)動力(li)就(jiu)馬上會(hui)出(chu)現不足(zu)，勞(lao)動力(li)成本也就(jiu)會(hui)相(xiang)應提高，因(yin)此在(zai)相(xiang)當長的(de)(de)時間內(nei)，它們替代不了(le)中(zhong)國(guo)(guo)，中(zhong)國(guo)(guo)可能還要(yao)(yao)靠自己的(de)(de)區域分工來(lai)延續(xu)比較優勢，會(hui)在(zai)東、中(zhong)、西三(san)類地區形成中(zhong)國(guo)(guo)版本的(de)(de)雁陣模型。

　　◆應抓(zhua)緊制定符合(he)中國大(da)國發展戰略要求的(de)產業轉移規劃

　　中(zhong)國(guo)社會科學院研究生(sheng)院民(min)營(ying)經濟(ji)(ji)研究中(zhong)心主(zhu)任劉迎秋：要(yao)抓緊從(cong)國(guo)家(jia)層面制定(ding)符合(he)中(zhong)國(guo)大(da)(da)國(guo)發展戰略要(yao)求(qiu)的(de)(de)民(min)營(ying)企業產業轉移規劃。即便是在成熟(shu)的(de)(de)市場經濟(ji)(ji)國(guo)家(jia)，企業跨區域轉移或(huo)空間布(bu)局的(de)(de)大(da)(da)范圍調整，大(da)(da)都離不開政府的(de)(de)指(zhi)導和政策支持。制定(ding)國(guo)家(jia)層面的(de)(de)民(min)營(ying)企業產業轉移規劃，有助(zhu)于提升民(min)營(ying)企業轉移效率，提高民(min)營(ying)企業產業轉移的(de)(de)經濟(ji)(ji)收益，提升國(guo)民(min)經濟(ji)(ji)的(de)(de)整體競爭力(li)。

　　◆中國經濟進入“平臺整理期”

　　國家信息中(zhong)心經濟(ji)預測部副(fu)研究員張茉楠：中(zhong)國當前最(zui)重要的(de)任務不僅是“穩增(zeng)(zeng)長”，更要“穩政策”、“穩預期(qi)”。中(zhong)國經濟(ji)正面臨由“超高增(zeng)(zeng)長”到“次高增(zeng)(zeng)長”甚至“中(zhong)速(su)增(zeng)(zeng)長”的(de)長期(qi)拐點，整(zheng)體進入“平(ping)臺整(zheng)理期(qi)”。