目前，我國氧化鋁行業正面(mian)臨著尷尬現狀，前有產(chan)能過剩(sheng)壓制，后(hou)有電解(jie)鋁需求(qiu)4500萬(wan)噸的(de)“天花(hua)板”限制，還將面(mian)臨原料端高度依賴進口，生(sheng)產(chan)成本(ben)相對較高，赤泥(ni)的(de)綜(zong)合循環利(li)用迫在眉睫(jie)等一系列問題。

       電解鋁產能天花板下的“過剩危機”

       從一系列(lie)數據看(kan)，我國氧(yang)化鋁行業將面臨嚴峻的“產能過剩”危機。

       產量(liang)方面，國(guo)(guo)家(jia)統計局數據(ju)顯(xian)示，2022年中國(guo)(guo)氧化鋁產量(liang)8186.2萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增(zeng)長5.6%。其中，2022年山東(dong)產量(liang)為(wei)2785.22萬(wan)噸(dun)(dun)、山西產量(liang)2045.34萬(wan)噸(dun)(dun)、廣西產量(liang)1279.28萬(wan)噸(dun)(dun)和(he)河南(nan)產量(liang)1018.86萬(wan)噸(dun)(dun)，產量(liang)分別同比增(zeng)長1.32%、4.38%、12.87%和(he)-1.12%。

       需(xu)求及產能方面(mian)，我國95%的氧化(hua)鋁(lv)用(yong)于電解鋁(lv)的生(sheng)產，其(qi)余5%則用(yong)于陶瓷生(sheng)產、強化(hua)玻璃、化(hua)學(xue)媒介(jie)物等非冶金用(yong)途。

       因此(ci)，電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)的(de)產(chan)量(liang)對氧化鋁(lv)(lv)(lv)的(de)需(xu)(xu)求量(liang)起(qi)到(dao)決定性作用。近年來，由于供給側(ce)結構(gou)(gou)性改革，構(gou)(gou)筑電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)合規產(chan)能“天(tian)花板(ban)”，意(yi)味著我國氧化鋁(lv)(lv)(lv)未來數年需(xu)(xu)求也(ye)將被(bei)壓制在(zai)電解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)能“天(tian)花板(ban)”之下。

       在碳(tan)中和趨(qu)勢(shi)的(de)引(yin)導下，全球電(dian)解鋁產(chan)能(neng)增速出現(xian)明顯(xian)放緩，整(zheng)體產(chan)量(liang)保(bao)持穩定。隨著我國電(dian)解鋁4500萬噸產(chan)能(neng)天花板的(de)到(dao)達，違規(gui)產(chan)能(neng)相(xiang)繼關停，行業(ye)擴張處處受到(dao)掣肘，對氧化鋁的(de)需求(qiu)也逐步逼近(jin)理(li)論上限。

       2022年11月(yue)，工(gong)信部(bu)等三(san)部(bu)門印發《有色金(jin)屬(shu)行(xing)業(ye)(ye)碳達峰實施方案》，明確提出要鞏固(gu)化解電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)過剩產(chan)能(neng)成果。堅(jian)持(chi)電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)總(zong)量約束，嚴(yan)格執行(xing)產(chan)能(neng)置換辦法，研究差異化電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)減(jian)量置換政策，將嚴(yan)控電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)新增(zeng)產(chan)能(neng)納(na)入(ru)中央生態(tai)環境保護督察重(zhong)要內(nei)容，防范氧化鋁(lv)(lv)等冶煉(lian)產(chan)能(neng)盲目擴張，推動電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)等行(xing)業(ye)(ye)改造(zao)升級(ji)。完善階梯電(dian)(dian)(dian)價等綠色電(dian)(dian)(dian)價政策，引導電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)等主要行(xing)業(ye)(ye)節能(neng)減(jian)排，加(jia)速低效產(chan)能(neng)退出。

       當前氧化(hua)鋁建成產(chan)(chan)(chan)能(neng)仍然顯著過剩，再加(jia)之行(xing)業(ye)內不(bu)斷新建產(chan)(chan)(chan)能(neng)，使得矛(mao)盾(dun)不(bu)斷加(jia)劇，氧化(hua)鋁價格(ge)上漲受到抑制，而價格(ge)壓制下行(xing)業(ye)利潤空間(jian)也(ye)較為有限，產(chan)(chan)(chan)能(neng)過度投資或(huo)危及產(chan)(chan)(chan)業(ye)健康長久(jiu)發展。在(zai)自身產(chan)(chan)(chan)能(neng)過剩與需求端產(chan)(chan)(chan)能(neng)天花板的(de)雙重(zhong)夾擊之下，氧化(hua)鋁行(xing)業(ye)陷入困局之中，未(wei)來需高度關注產(chan)(chan)(chan)業(ye)政策的(de)變化(hua)。

核心資源(yuan)端，鋁土礦儲量難以(yi)為(wei)繼

       我們知道，鋁土礦是生產氧化鋁的原材料。

       然而，我國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)資源(yuan)儲量(liang)并不(bu)豐富且稟賦不(bu)佳。根據國(guo)土(tu)(tu)資源(yuan)部公布的(de)全(quan)國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)儲量(liang)數據，截(jie)至2019年底中國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)查明基礎儲量(liang)9.8億噸，僅占全(quan)球儲量(liang)的(de)4%，主體為沉(chen)積(ji)型鋁(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)床(chuang)，98%以上為一水硬(ying)鋁(lv)(lv)(lv)石(shi)，屬于高鋁(lv)(lv)(lv)、高硅(gui)、低鐵、難溶礦(kuang)石(shi)。

       我國(guo)(guo)鋁(lv)土(tu)礦(kuang)查明資(zi)(zi)源(yuan)儲量(liang)分布(bu)于(yu)19個(ge)(ge)省(sheng)（區），資(zi)(zi)源(yuan)分布(bu)比較集中的有山(shan)西、廣西、貴州、河(he)南(nan)、重慶以及(ji)云(yun)南(nan)，前(qian)4個(ge)(ge)省(sheng)區的鋁(lv)土(tu)礦(kuang)資(zi)(zi)源(yuan)儲量(liang)占全國(guo)(guo)的90%以上。

       中國(guo)鋁土(tu)礦(kuang)查明資源儲(chu)量分布圖

       但是(shi)，河南(nan)、山西(xi)和貴(gui)州的鋁(lv)(lv)土礦(kuang)(kuang)儲(chu)(chu)量逐年(nian)減(jian)少，主要的原因是(shi)過(guo)去的過(guo)度開采對(dui)鋁(lv)(lv)土礦(kuang)(kuang)造成(cheng)了不可逆的破壞，使得這些地(di)區(qu)(qu)的鋁(lv)(lv)土礦(kuang)(kuang)品(pin)位不斷下(xia)降，導致(zhi)鋁(lv)(lv)土礦(kuang)(kuang)資源(yuan)受到嚴重(zhong)制約。而(er)廣西(xi)等西(xi)南(nan)地(di)區(qu)(qu)鋁(lv)(lv)土礦(kuang)(kuang)資源(yuan)較為豐富且品(pin)位較高(gao)，儲(chu)(chu)量相對(dui)豐富。

       相對全球而言(yan)，我國鋁(lv)土礦(kuang)資(zi)源較為(wei)匱乏(fa)，鋁(lv)土礦(kuang)資(zi)源保(bao)障程(cheng)度低，可(ke)開(kai)發利(li)用的后備資(zi)源嚴重不足，對外依(yi)存度大。中(zhong)國鋁(lv)土礦(kuang)進口來(lai)源國主要是幾內亞、澳大利(li)亞和印(yin)尼，近(jin)幾年(nian)幾內亞進口占比已(yi)經(jing)超(chao)過一半(ban)，是中(zhong)國鋁(lv)土礦(kuang)最大供(gong)應國。

       ;如此高度(du)集中的(de)(de)進(jin)口來源地使得我(wo)們的(de)(de)鋁土礦進(jin)口貿(mao)易風險較大(da)，出(chu)現(xian)任何不穩定的(de)(de)因(yin)素時，因(yin)缺(que)乏可供選擇的(de)(de)替代(dai)方案，將會(hui)嚴(yan)重影響到我(wo)們的(de)(de)氧化(hua)鋁生產。

       赤泥污染，綜合利用迫在眉睫

       赤(chi)泥(ni)是氧(yang)化(hua)鋁生(sheng)產過(guo)程中產生(sheng)的(de)強堿性(xing)固(gu)體(ti)廢(fei)渣，含大量氧(yang)化(hua)鐵，顯(xian)紅色(se)。中國(guo)作(zuo)為氧(yang)化(hua)鋁生(sheng)產大國(guo)，根據國(guo)家統(tong)計局等相關資(zi)料顯(xian)示，自2017年起，我(wo)國(guo)每年產生(sheng)的(de)赤(chi)泥(ni)均超(chao)過(guo)1億t。

       但是，目前赤(chi)(chi)泥的綜合利(li)用(yong)率(lv)不足10%，大量(liang)的赤(chi)(chi)泥需要采用(yong)筑壩堆存的方式進(jin)行處置。這不僅使得大量(liang)鐵金屬資源(yuan)無法正(zheng)確利(li)用(yong)和(he)無端流失，也使得堆放的土地資源(yuan)被浪費(fei)，并且赤(chi)(chi)泥為堿性物(wu)質，隨著雨水(shui)的沖(chong)淋，赤(chi)(chi)泥中的堿會被溶出，易污(wu)染地表水(shui)和(he)地下(xia)水(shui)，影響環(huan)境。

       目前來看，我國氧化鋁需求量受制于電解鋁產能的現狀不會改變。從我國鋁產業的終端需求來看，建筑、機械、交運、電力等多個領域是市場傳統焦點。近年來，我國房地產行業的整體低迷，使得以鋁為代表的資源品終端需求增長乏力，新能源汽車以及光伏的發展(zhan)或(huo)成為未來(lai)數年的需求增長的新動力。雖然還是較(jiao)難完全彌補房地產低迷(mi)帶來(lai)的需求缺口(kou)，但是鋁行業(ye)需求結構改(gai)變對氧(yang)化(hua)鋁產業(ye)走出困局(ju)仍有積極作用。