在業內人士看來，近兩年，光伏供應鏈價格持續(xu)波動，市場(chang)競爭加劇，各主要環(huan)節利潤受(shou)到不同程度(du)擠壓(ya)，導致(zhi)A股(gu)光(guang)伏(fu)企業(ye)業(ye)績(ji)兩極分化。不過，隨著光(guang)伏(fu)價格企穩回(hui)升(sheng)，未來光(guang)伏(fu)產業(ye)增(zeng)長可持續(xu)。

        光伏(fu)概念(nian)板(ban)塊(kuai)(kuai)持(chi)續(xu)小(xiao)幅(fu)反彈。9月12日，光伏(fu)概念(nian)板(ban)塊(kuai)(kuai)價格來到1352元左右，連續(xu)3個交易日上浮。其中(zhong)(zhong)，海源復材連續(xu)兩個交易日收盤價漲停，奧特(te)維(wei)、榮科科技漲超5%，鈞達股(gu)份、TCL中(zhong)(zhong)環(huan)、中(zhong)(zhong)來股(gu)份、愛旭(xu)股(gu)份、福斯特(te)、金剛(gang)光伏(fu)等跟(gen)漲。但截(jie)至記者發稿，光伏(fu)概念(nian)板(ban)塊(kuai)(kuai)價格仍較2021年12月創下(xia)的最高(gao)值2533元有較大差距，總體處(chu)于(yu)波動下(xia)滑趨(qu)勢(shi)。

        在(zai)業內人士看(kan)來，近兩年，光(guang)(guang)伏(fu)供(gong)應鏈價格(ge)(ge)持(chi)續(xu)波(bo)動，市場(chang)競爭加劇，各主要(yao)環節利潤(run)受到不同(tong)程度擠壓，導致A股光(guang)(guang)伏(fu)企業業績(ji)兩極分化。不過，隨著光(guang)(guang)伏(fu)價格(ge)(ge)企穩回升(sheng)，未來光(guang)(guang)伏(fu)產業增長可(ke)持(chi)續(xu)。

        利潤縮水

        據不(bu)完全統計，截至(zhi)目前，A股(gu)共有42家(jia)光伏上市企業發布(bu)半年報，涉(she)及多(duo)晶硅(gui)(gui)、硅(gui)(gui)片、電池片、組件、下(xia)游EPC、輔材、設備等環節(jie)。其中，23家(jia)企業實現盈利，占比(bi)55%，19家(jia)企業虧(kui)損，占比(bi)45%。

        值得注意的是，即使是實(shi)現盈利(li)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，凈利(li)潤也(ye)出現了同(tong)比下(xia)滑。23家企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)中，僅有7家企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)凈利(li)潤同(tong)比增(zeng)長，剩余16家企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)凈利(li)潤均為負(fu)增(zeng)長，最高(gao)降幅(fu)近80%。同(tong)時，還(huan)有11家企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)營收規模同(tong)比下(xia)降。

        截至8月末，光伏(fu)概念板塊上市(shi)公司總市(shi)值(zhi)(zhi)約1.1萬億(yi)(yi)元，較(jiao)今(jin)年初(chu)的1.6萬億(yi)(yi)元下降近30%，較(jiao)歷(li)史最高值(zhi)(zhi)4萬億(yi)(yi)元縮水超70%。市(shi)值(zhi)(zhi)超千億(yi)(yi)公司僅(jin)剩2家(jia)，占比(bi)50%的企業市(shi)值(zhi)(zhi)不足(zu)100億(yi)(yi)元。與歷(li)史最高值(zhi)(zhi)相比(bi)，市(shi)值(zhi)(zhi)同比(bi)下降最多的企業跌(die)幅達(da)(da)到(dao)90%，跌(die)幅超50%的企業占比(bi)達(da)(da)92%。

        具體來看，陽光(guang)電源市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)1633億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)2444億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降近(jin)33%；通威(wei)股份市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)824億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)2868億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降72%；隆基綠能(neng)市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)1040億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)5287億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降80%；特變電工市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)608億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)1077億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降約(yue)(yue)(yue)44%；中環(huan)TCL市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)327億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)1932億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降超(chao)80%；晶(jing)澳科(ke)技市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)352億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)1827億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降約(yue)(yue)(yue)80%；天(tian)合光(guang)能(neng)市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)349億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)1800億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降80%；錦浪科(ke)技市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)(yue)(yue)252億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)歷(li)(li)史(shi)最(zui)(zui)(zui)高(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)1054億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)(xia)(xia)(xia)降76%。

        中國新(xin)能源電力投融(rong)資(zi)聯盟秘書長彭澎指出(chu)，市(shi)場競(jing)爭激烈是影響光伏(fu)企業市(shi)值的重要因(yin)素。目前，光伏(fu)企業利潤大(da)幅(fu)縮(suo)水，甚至出(chu)現虧(kui)損，反(fan)映至資(zi)本市(shi)場，市(shi)值隨(sui)之縮(suo)水。

        多家A股上(shang)市企(qi)業在2024年半年度報(bao)告中表(biao)示(shi)，行業激烈競(jing)爭使(shi)得光(guang)(guang)伏組件(jian)一體化各環節盈(ying)利承(cheng)壓。晶澳科技(ji)表(biao)示(shi)，公司雖(sui)充分(fen)發揮自身的(de)全(quan)球(qiu)市場營(ying)銷服務網絡優勢和品牌優勢，電池組件(jian)出貨量(liang)同比(bi)大幅增加，但光(guang)(guang)伏市場競(jing)爭加劇(ju)，光(guang)(guang)伏產品價(jia)格持續下跌，使(shi)得主(zhu)營(ying)業務毛利大幅下降(jiang)和存貨跌價(jia)大幅上(shang)升，導(dao)致凈利潤(run)為(wei)負值(zhi)。

        淘汰落后

        競爭(zheng)加劇、供(gong)需錯配(pei)背景下，光(guang)伏(fu)企業業績(ji)波動，資本市場表現隨之(zhi)受到影響。

        隆基綠能表示，今年上半年，公司加大(da)了對光伏(fu)終端市場的(de)產(chan)品及服(fu)務投入，實現組(zu)件銷量(liang)同比增長；但受制于光伏(fu)行業整(zheng)體(ti)供需錯配、各(ge)環節主要產(chan)品市場銷售價格(ge)大(da)幅(fu)下(xia)降的(de)影響，短期盈(ying)利承壓。

        晶澳科技表示，公(gong)司電池(chi)組件出貨量同比大幅(fu)增加，但(dan)光伏市場(chang)競爭加劇，光伏產品價格持(chi)續下跌，使得主(zhu)營業(ye)務毛利大幅(fu)下降(jiang)，導致凈利潤為負值。

        晶(jing)科能源認為，2024年前6月，在(zai)激(ji)烈(lie)的市場競爭和(he)持(chi)續(xu)的技術(shu)進步共(gong)同作用下(xia)，光伏市場在(zai)產能、裝機規模再創(chuang)新高的同時(shi)，產業鏈(lian)價格和(he)產值持(chi)續(xu)下(xia)行，企業經營分(fen)化加(jia)劇，行業進入深度調整階段。

        TCL中環(huan)(huan)指出，光(guang)伏產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈各制造環(huan)(huan)節(jie)產(chan)(chan)能快速(su)釋(shi)放，供需比進(jin)(jin)一步惡化，光(guang)伏產(chan)(chan)品價格持續(xu)下跌。至2024年第二(er)季度，主產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈各環(huan)(huan)節(jie)價格與(yu)成本倒掛，6月底進(jin)(jin)入(ru)現金成本虧損階(jie)段，行業(ye)(ye)(ye)(ye)進(jin)(jin)入(ru)周期(qi)底部，產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)競爭博弈加劇(ju)，加速(su)企業(ye)(ye)(ye)(ye)優勝劣汰。

        上述背景下，光伏(fu)(fu)產(chan)(chan)業產(chan)(chan)能擴張開(kai)(kai)始放緩。中國光伏(fu)(fu)行業協會數據顯示，今年1—6月(yue)，投產(chan)(chan)、開(kai)(kai)工、規(gui)劃的產(chan)(chan)能項(xiang)目(mu)數量下降75%，超過20個項(xiang)目(mu)宣布終止(zhi)或(huo)延期，行業開(kai)(kai)工率整體維(wei)持低位。

        “現階(jie)段，光(guang)伏(fu)產業(ye)(ye)進入(ru)了淘汰(tai)落后產能周期，隨著光(guang)伏(fu)產業(ye)(ye)供(gong)應鏈逐漸穩定，價格恢復至合理水平，未來光(guang)伏(fu)企業(ye)(ye)在(zai)資本市場仍將有較(jiao)好的(de)表現。”彭澎建議，光(guang)伏(fu)企業(ye)(ye)做好成本管(guan)控工作(zuo)，把握好擴產節奏。

        上邁新能源董事長施正榮(rong)認為，逐利性是資本(ben)作為生產要素(su)的(de)必然特(te)征。過去幾年，光伏(fu)產業發(fa)展飛速，吸(xi)引大量資本(ben)流入，產業迎(ying)來擴產潮，導(dao)致產業階段性不平(ping)衡。企業需要把(ba)握行業發(fa)展速度。長遠來看，光伏(fu)產業發(fa)展前景值(zhi)得期待(dai)。

        瞄準創新

        中國(guo)已成為(wei)全球可再生能(neng)源領域領軍者。但隨著光伏產業發展愈(yu)發成熟，產業正進入新一(yi)個(ge)轉(zhuan)型時期。

阿(a)特斯總裁莊巖指出：“目前，光伏產業正經歷從規模增長(chang)到(dao)價值增長(chang)的(de)轉型(xing)過程。”

        隆基(ji)綠能總裁(cai)佘海峰表示(shi)，光伏產業(ye)經歷了幾輪(lun)發展(zhan)周(zhou)期，每一(yi)(yi)輪(lun)周(zhou)期都(dou)是一(yi)(yi)次(ci)進化。要在淘(tao)汰賽中生存下(xia)來(lai)的，往(wang)往(wang)需要依(yi)靠創新。創新能力、可持續發展(zhan)能力需要被市場(chang)檢(jian)驗，經過市場(chang)檢(jian)驗的企業(ye)更能推動市場(chang)發展(zhan)。

        今年上半年，光(guang)(guang)伏企業在研發(fa)投入(ru)方面均保(bao)持了(le)較大投入(ru)。陽光(guang)(guang)電源(yuan)、隆基綠能、天(tian)合光(guang)(guang)能、大族激光(guang)(guang)研發(fa)費(fei)用分別達(da)到14.86億(yi)元(yuan)、8.85億(yi)元(yuan)、8.44億(yi)元(yuan)和(he)8.01億(yi)元(yuan)。

        億(yi)晶(jing)光(guang)電(dian)答投資者問時稱，未來(lai)公(gong)司將持續深度挖掘降(jiang)本(ben)(ben)增(zeng)效(xiao)潛力，評(ping)估邊緣(yuan)鈍化(hua)、0BB等技術在TOPCon電(dian)池端的應用，同時疊(die)加BC電(dian)池結構，助力電(dian)池成(cheng)本(ben)(ben)壓降(jiang)，增(zeng)強企業綜合實力、提高經營(ying)效(xiao)率和(he)盈利(li)能力。

        隆基綠能表示，面對(dui)目前(qian)行業(ye)激烈的(de)(de)(de)競爭局面，公司在深入研判行業(ye)技(ji)術(shu)發展趨勢的(de)(de)(de)基礎上(shang)，堅(jian)定(ding)圍繞(rao)BC 技(ji)術(shu)平臺深入布局，構建基于提(ti)升客戶(hu)價值的(de)(de)(de)全場(chang)景產(chan)品矩(ju)陣。

        7月，中國光(guang)(guang)伏(fu)行業(ye)(ye)協(xie)會(hui)召開(kai)光(guang)(guang)伏(fu)行業(ye)(ye)金(jin)融(rong)風險評估(gu)及(ji)(ji)行業(ye)(ye)金(jin)融(rong)生態建設專項(xiang)會(hui)議提出(chu)，光(guang)(guang)伏(fu)行業(ye)(ye)歷史成(cheng)績斐(fei)然，未(wei)來(lai)發展(zhan)(zhan)空間(jian)廣闊(kuo)，行業(ye)(ye)目前(qian)階段性(xing)供(gong)需錯配(pei)導(dao)致的波(bo)(bo)動(dong)并未(wei)改變(bian)行業(ye)(ye)發展(zhan)(zhan)長期向好的趨勢(shi)(shi)；這(zhe)(zhe)一輪(lun)行業(ye)(ye)波(bo)(bo)動(dong)，除了考驗(yan)企(qi)業(ye)(ye)的財(cai)務指標和(he)能力(li)(li)(li)(li)之外(wai)，更(geng)是考驗(yan)企(qi)業(ye)(ye)家和(he)管(guan)理團隊的戰略眼光(guang)(guang)和(he)專業(ye)(ye)能力(li)(li)(li)(li)，專利及(ji)(ji)研發投入為代表的創新(xin)能力(li)(li)(li)(li)，企(qi)業(ye)(ye)精細化低成(cheng)本管(guan)理能力(li)(li)(li)(li)等綜合能力(li)(li)(li)(li)的考驗(yan)，優(you)(you)秀企(qi)業(ye)(ye)穿越這(zhe)(zhe)一輪(lun)行業(ye)(ye)波(bo)(bo)動(dong)周期后，也(ye)將迎來(lai)更(geng)廣闊(kuo)的發展(zhan)(zhan)前(qian)景；金(jin)融(rong)機構將繼續扶(fu)優(you)(you)扶(fu)強(qiang)，擇優(you)(you)支持具備技術創新(xin)能力(li)(li)(li)(li)、成(cheng)本控制(zhi)能力(li)(li)(li)(li)及(ji)(ji)品牌渠道能力(li)(li)(li)(li)等較強(qiang)護城河(he)的優(you)(you)勢(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)。