從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼(gang)鐵行業來看，2022年9月(yue)份為(wei)46.6%，環比回(hui)(hui)(hui)升(sheng)0.5個百分點，連續2個月(yue)環比回(hui)(hui)(hui)升(sheng)，顯示鋼鐵行業運行有(you)所(suo)恢(hui)復，但指(zhi)數水平(ping)仍然偏(pian)低(di)，表(biao)明鋼鐵行業恢(hui)復較為(wei)緩慢。從分項指(zhi)數變化來看，市場需求有(you)所(suo)恢(hui)復，鋼廠(chang)(chang)生產(chan)小(xiao)幅(fu)(fu)回(hui)(hui)(hui)升(sheng)，月(yue)內鋼鐵價(jia)(jia)(jia)格(ge)先抑后揚，但整(zheng)體低(di)于(yu)上(shang)月(yue)水平(ping)，原材(cai)料價(jia)(jia)(jia)格(ge)整(zheng)體小(xiao)幅(fu)(fu)下跌。預計10月(yue)份，鋼材(cai)需求有(you)望繼續恢(hui)復，鋼廠(chang)(chang)生產(chan)或保(bao)持上(shang)升(sheng)，鋼材(cai)和原材(cai)料價(jia)(jia)(jia)格(ge)可能有(you)所(suo)回(hui)(hui)(hui)升(sheng)。

圖1  2019年以來鋼鐵行業PMI變化情(qing)況

　　9月份，國內(nei)鋼市需求(qiu)較(jiao)上月有所改善，市場情緒也有所改觀(guan)，但需求(qiu)水平不及往年同期。一方面，隨著穩經濟政策的逐步落實，基建投資也加快落地，加上氣溫降低有利于基建工地施工，鋼材市場需求有所釋放。據上海卓鋼鏈了解，中秋節、國慶節前市場需求都有一定集中補庫釋放，顯示市場對需求有所期待。但另一方面，房地產行業依舊面臨較大壓力，對鋼材需求的支撐趨于弱化。1-8月份，房地(di)產開發投資同比(bi)下(xia)降7.4 %，房(fang)(fang)屋新開工(gong)面(mian)積下(xia)降37.2% 。8月房(fang)(fang)地(di)產開發景氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)95.07，刷(shua)新年內最低點。在多方(fang)因素(su)的(de)共同影響(xiang)下(xia)，市(shi)場需求(qiu)整體有(you)所(suo)改善，9月份新訂單指(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)45.3%，較上月上升(sheng)2.2個(ge)百分點，指(zhi)(zhi)數(shu)繼續回(hui)升(sheng)，但仍位(wei)于收縮區間。從監測(ce)的(de)滬(hu)市(shi)終端線螺采購數(shu)據(ju)來看，9月份上海終端采購環比(bi)回(hui)升(sheng)26.9%，但仍然不及往年同期水(shui)平，表明(ming)終端需求(qiu)有(you)所(suo)回(hui)升(sheng)，但仍有(you)待進一(yi)步(bu)加(jia)強。

圖2  2019年以來鋼鐵新(xin)訂(ding)單指數(shu)變化情況

圖3  2018年以(yi)來滬(hu)市終端(duan)線(xian)螺(luo)每周(zhou)采購量監控數據變(bian)化情況

　　9月份，鋼廠生(sheng)產(chan)有(you)所回升。一(yi)方面，需求(qiu)端改善對企業(ye)生(sheng)產(chan)有(you)所帶動，另一(yi)方面，市場傳言明(ming)年壓減粗鋼產(chan)量將以(yi)今年產(chan)量為基數(shu)(shu)，因此企業(ye)抓緊生(sheng)產(chan)以(yi)提高(gao)基數(shu)(shu)。生產指數為47.9%，環比上升0.5個百分點。據中鋼協統計，截止到9月中旬，全國粗鋼日產量為285.70萬噸，環比增長1.52%；生鐵日產量251.59萬噸，環比增長1.28%；鋼材日產376.40萬噸，環比增長1.21%。值得關注的是，雖(sui)然供給(gei)端有所回升，但指數水平仍處于50%以下，處在收縮區(qu)間，且(qie)產(chan)量增幅也相對較小，表明鋼材市場供應恢復較為謹慎。企業對后(hou)市預(yu)期也趨于保守，生產經(jing)營活動預(yu)期指數為52.8%，環比下降2.9個百分點。

圖4  2019年以來鋼鐵生產指數變化情況

　　9月(yue)份，鋼鐵價格呈現先抑后(hou)揚態勢，整體低于上月(yue)水(shui)平。由于(yu)美聯儲激(ji)進(jin)加息，市(shi)(shi)場(chang)資金避險情緒較濃，黑色(se)系價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)有(you)所下(xia)(xia)降。上海螺(luo)紋鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)指數(shu)顯示，9月(yue)(yue)(yue)(yue)1日螺(luo)紋鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)為3942元/噸(dun)，之后價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)震蕩下(xia)(xia)行，21日時降至9月(yue)(yue)(yue)(yue)最低點3837元/噸(dun)，臨近月(yue)(yue)(yue)(yue)末又(you)在10月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)的預期刺激(ji)下(xia)(xia)有(you)所反彈(dan)。至9月(yue)(yue)(yue)(yue)28日，螺(luo)紋鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)為3943元/噸(dun)，與月(yue)(yue)(yue)(yue)初價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)持平(ping)，月(yue)(yue)(yue)(yue)內(nei)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)先抑后揚表明鋼(gang)鐵市(shi)(shi)場(chang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)仍有(you)所支撐。但從月(yue)(yue)(yue)(yue)度走勢來(lai)看，9月(yue)(yue)(yue)(yue)鋼(gang)鐵價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)較8月(yue)(yue)(yue)(yue)有(you)一定幅度的下(xia)(xia)降，表明9月(yue)(yue)(yue)(yue)在鋼(gang)材市(shi)(shi)場(chang)供給恢復強于(yu)需求(qiu)的情況(kuang)下(xia)(xia)，價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)整(zheng)體有(you)所下(xia)(xia)滑。

圖5 2018年(nian)以(yi)來上海螺紋鋼價(jia)格指數變化情況(kuang)

　　原材料(liao)價(jia)格(ge)整體(ti)呈現(xian)下降走勢。受鋼(gang)材價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)影響，9月(yue)份原(yuan)材料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)也(ye)(ye)呈(cheng)現下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)態勢(shi)，購(gou)進價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)指數為42.9%，環比下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)1.1個百分點(dian)。分類(lei)來(lai)看，鐵礦石價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)雖然(ran)由于鋼(gang)材價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)而難以形成有(you)(you)(you)(you)力(li)(li)支撐，但在鋼(gang)企生產(chan)(chan)回升(sheng)帶動的需求增量支撐下(xia)(xia)(xia)(xia)，最(zui)終實現小幅上漲。其(qi)它原(yuan)材料(liao)9月(yue)均(jun)有(you)(you)(you)(you)不(bu)同(tong)程度(du)的下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。焦炭(tan)市場尤其(qi)值(zhi)得(de)關注，由于煤炭(tan)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)持續上升(sheng)，焦炭(tan)成本明顯增加，在鋼(gang)材價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)整體下(xia)(xia)(xia)(xia)行(xing)的情況下(xia)(xia)(xia)(xia)，焦炭(tan)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)也(ye)(ye)有(you)(you)(you)(you)所(suo)承壓(ya)，因此(ci)焦炭(tan)行(xing)業(ye)利潤極限壓(ya)縮。從鋼(gang)廠反(fan)映(ying)情況來(lai)看，9月(yue)原(yuan)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)雖然(ran)有(you)(you)(you)(you)所(suo)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，鋼(gang)廠煉(lian)鋼(gang)成本壓(ya)力(li)(li)有(you)(you)(you)(you)所(suo)減(jian)輕，但鋼(gang)材價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)(xia)跌，使(shi)得(de)9月(yue)螺(luo)紋鋼(gang)盈利有(you)(you)(you)(you)一(yi)定程度(du)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，也(ye)(ye)是導致鋼(gang)廠生產(chan)(chan)釋(shi)放較為謹慎的重要(yao)因素(su)。

圖6  2019年(nian)以來鋼(gang)鐵購進價(jia)格指數變化(hua)情況(kuang)

　　10月份，鋼材市場需求有(you)望繼續恢(hui)復。從(cong)往年經(jing)驗(yan)看，由(you)于(yu)氣溫適(shi)宜作(zuo)業施工(gong)、四季度經(jing)濟沖刺(ci)等(deng)因(yin)素，10月(yue)份鋼材需(xu)(xu)(xu)求(qiu)端經(jing)常較9月(yue)份穩中(zhong)有(you)(you)升。今年9月(yue)末時鋼市成交放量(liang)表明企(qi)業對于(yu)國慶節后的(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)有(you)(you)所期待(dai)。從(cong)行業來(lai)看，隨著穩投資政策(ce)進(jin)一(yi)(yi)步實施，加上天氣進(jin)一(yi)(yi)步轉涼(liang)對于(yu)下游工(gong)地施工(gong)更加適(shi)宜，基建需(xu)(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)進(jin)一(yi)(yi)步釋放。房地產行業當前已處于(yu)相對底部(bu)，短期繼續大幅下滑概(gai)率不大，因(yin)此對大宗商品市場也(ye)有(you)(you)一(yi)(yi)定的(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)韌性。值得注(zhu)意的(de)是，10月(yue)中(zhong)下旬北方部(bu)分(fen)地區氣溫下降(jiang)較快(kuai)，局部(bu)地區鋼材需(xu)(xu)(xu)求(qiu)或將(jiang)有(you)(you)所放緩。

　　鋼(gang)廠生產或將保持上升。10月(yue)份，在市(shi)場傳言(yan)明年粗鋼限產將(jiang)(jiang)(jiang)以今(jin)年產量(liang)(liang)為基數的(de)情況(kuang)下(xia)，鋼廠將(jiang)(jiang)(jiang)保持(chi)較強的(de)生產積極性(xing)，同時需求端的(de)恢復也(ye)將(jiang)(jiang)(jiang)拉動鋼廠生產。值得關(guan)注的(de)是(shi)，由于環保因素，部分地(di)區鋼廠10月(yue)內將(jiang)(jiang)(jiang)迎來(lai)限產，對于鋼鐵產量(liang)(liang)有一定影響。

　　鋼(gang)材價格小幅回升。在(zai)國內供需恢復帶動下，鋼材(cai)價(jia)格有望小幅(fu)回升，同時外(wai)部環(huan)境(jing)對(dui)于鋼價(jia)回升也有一(yi)定利好，10月份(fen)作(zuo)為(wei)美聯儲加息的(de)空檔期，一(yi)定程(cheng)度對(dui)黑(hei)色系有支(zhi)撐作(zuo)用。原材(cai)料價(jia)格或將隨著(zhu)同鋼價(jia)回升而小幅(fu)反彈。