橫盤了一個多月的硅片價(jia)格在進入9月之后，開始浮動。

9月(yue)13日，百川盈孚最新數據顯示，單晶硅(gui)片(pian)價(jia)格為(wei)7.58元(yuan)/片(pian)，較(jiao)9月(yue)12日價(jia)格上(shang)調0.03元(yuan)/片(pian)。

硅業協會披露了硅片(pian)的最新一周數據(ju)，M6單(dan)(dan)(dan)晶硅片(pian)（166mm/160μm）價格區間(jian)在(zai)(zai)6.31-6.43元(yuan)/片(pian)，成(cheng)交(jiao)均價提升(sheng)至6.36元(yuan)/片(pian)，周環(huan)比(bi)漲幅(fu)為0.63%；M10單(dan)(dan)(dan)晶硅片(pian)（182mm/155μm）價格區間(jian)在(zai)(zai)7.52-7.68元(yuan)/片(pian)，成(cheng)交(jiao)均價提升(sheng)至7.58元(yuan)/片(pian)，周環(huan)比(bi)漲幅(fu)為0.53%；G12單(dan)(dan)(dan)晶硅片(pian)（210mm/155μm）價格區間(jian)在(zai)(zai)9.9-10.16元(yuan)/片(pian)，成(cheng)交(jiao)均價提升(sheng)至10.05元(yuan)/片(pian)，周環(huan)比(bi)漲幅(fu)為1.21%。

在某券商電新行(xing)業(ye)研究(jiu)員看來，硅片近期的價(jia)格上(shang)漲(zhang)主要源于(yu)“電池片的產(chan)出持續增長，供應(ying)端(duan)需求帶動著硅片的價(jia)格上(shang)漲(zhang)”。

毛利率下(xia)降是普遍情況

中國光伏行業協(xie)會(hui)(CPIA)數據(ju)顯示，今年上半(ban)年，硅(gui)片總產量(liang)約(yue)152.8GW，同比(bi)增長45.5%。

但(dan)是，由于硅料價格的上(shang)漲(zhang)導致硅片企(qi)業的毛利(li)率(lv)均有(you)所下降。

TCL中(zhong)環(huan)（002129.SZ）2022年半年報顯示，其(qi)硅(gui)片營業收入為(wei)244.67億(yi)元(yuan)，同比增長74.17%，但是營業成本達(da)到199.71億(yi)元(yuan)，同比增長81.01%，直(zhi)接導致硅(gui)片的毛利率降至(zhi)18.37%，較2021年同期下降了3.09個(ge)百分點。

為了覆蓋成本壓(ya)力，TCL中環9月8日上調P型、N型單晶硅(gui)片(pian)價格，各尺寸硅(gui)片(pian)較上期報價整體(ti)上調0.12-0.24元/片(pian)之間。

同(tong)樣，盡管隆(long)基綠能(601012.SH)沒有(you)在2022年(nian)半年(nian)報中披(pi)露(lu)具(ju)體的硅片(pian)毛(mao)(mao)利率(lv)數據，但是該(gai)公司今(jin)年(nian)上半年(nian)的綜合(he)毛(mao)(mao)利率(lv)為17.61%，而其去(qu)年(nian)上半年(nian)的綜合(he)毛(mao)(mao)利率(lv)為22.73，同(tong)比(bi)下降了5.12個百(bai)分點。

在8月24日(ri)晚的(de)(de)業(ye)績說明會(hui)上，隆基綠能董秘劉(liu)曉(xiao)東向投資者(zhe)表示，今(jin)年二季(ji)度(du)，硅片的(de)(de)毛利率約為(wei)21%，較第(di)一(yi)季(ji)度(du)的(de)(de)24%略有下降，主要原因(yin)就是二季(ji)度(du)硅料(liao)價(jia)格進一(yi)步上漲。

上述券商(shang)電新行業研(yan)究員認為，不排除隆基綠能也上調(diao)硅片價(jia)格的可能性。

國聯證券研報指出，受硅(gui)料(liao)價格維持高位壓制，2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)上機(ji)數(shu)控的綜合毛(mao)利率(lv)為(wei)20.19%，同(tong)比(bi)下降(jiang)10.77個(ge)百分點。

京運通（601908.SH）目前硅片(pian)產能規(gui)模(mo)已超20GW，但是今(jin)年(nian)上半年(nian)公司硅片(pian)業務毛利率(lv)較2021年(nian)整體下降(jiang)(jiang)，西南證券研(yan)報測算，其今(jin)年(nian)上半年(nian)“硅片(pian)毛利率(lv)約(yue)11.6%，較2021年(nian)下降(jiang)(jiang)約(yue)15.2pp”。

即使是“硅(gui)片(pian)賽道新玩家”雙良節能(600481.SH)也面臨著毛利率下降(jiang)的問題，據中(zhong)航證券研報測算，其今年(nian)上半年(nian)的毛利率20.24%，同比下降(jiang)12.29個百分點。

“所以(yi)，硅片企業只能(neng)提價來應對硅料價格的(de)上漲。”上述(shu)券商電新行業研究員如是說(shuo)。

產能擴(kuo)張(zhang)將加劇“價格戰”

2021年(nian)，我國硅片產量高達(da)(da)227GW，較2020年(nian)同比增長40.70%；較2011年(nian)的20GW，年(nian)均復合增長率高達(da)(da)27%，產能擴張(zhang)速(su)度之快一目了然。

結合公司公告與券商研報(bao)，隆基(ji)綠能(neng)、TCL中環、上機數控、京運通和(he)雙良節(jie)能(neng)2021年的(de)硅片理論產(chan)能(neng)分別是103.55GW、88GW、30GW、12.50GW和(he)5GW。

進入到2022年之后，硅(gui)片企業的擴張并(bing)沒有停止。

“理(li)論(lun)上(shang)說，硅(gui)(gui)片是有能力(li)通過提價(jia)向(xiang)下游傳導成本壓力(li)的(de)，例如TCL中環此次的(de)提價(jia)，但(dan)是這(zhe)招不能經(jing)常用，用多了客戶就跑了，畢竟現(xian)在(zai)硅(gui)(gui)片供應商越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多。”江蘇(su)某光伏行業(ye)資深人(ren)士告訴(su)21世(shi)紀經(jing)濟報(bao)道記者，今(jin)年上(shang)半年硅(gui)(gui)片的(de)產(chan)能擴張計(ji)劃“一擁而上(shang)”，“幾乎每家(jia)企業(ye)都(dou)在(zai)上(shang)產(chan)能，但(dan)是這(zhe)實際上(shang)會(hui)加劇未來(lai)的(de)競爭格局(ju)。”

按(an)照公告(gao)計劃，到2022年(nian)底(di)，隆基綠能、TCL中環(huan)、上機數控（683185.SH）、京運(yun)通(tong)和(he)雙良(liang)節能的硅片理論產能將分別達到145.45GW、140GW、35GW、20.5GW和(he)20GW。

如果再加上(shang)晶澳科(ke)技(082459.SZ)、晶科(ke)能源(688223.SH)、協鑫科(ke)技（03800.HK）、通威股份（600438.SH）等(deng)企業的硅(gui)片產能，太(tai)平洋(yang)證券預計，到(dao)2022年底，硅(gui)片產能將(jiang)達到(dao)635.25GW，較2021年的418.85GW將(jiang)增(zeng)(zeng)加216.4GW，增(zeng)(zeng)幅(fu)達到(dao)51.67%左右。

在上述券商(shang)電新(xin)行業研究(jiu)員看來，硅片環節的(de)現有(you)產能和未來預期產能顯著增長，市(shi)場競爭(zheng)程度將進一步加劇，“所以(yi)我認為，硅片的(de)毛利率還會繼續下降(jiang)，明年日子不會好過，但(dan)一體化企業可能會好一點(dian)。”。

對于硅(gui)片的降本，隆基股份高管在8月(yue)24日(ri)業績說明會上(shang)表示，“從降本的角(jiao)度看，未來空間(jian)已經比較小。硅(gui)片的質(zhi)(zhi)量還有一(yi)定的提(ti)升空間(jian)，來適應(ying)更(geng)高轉(zhuan)換效率(lv)的電(dian)池，包括結構(gou)缺(que)陷和雜(za)質(zhi)(zhi)控制。”

上述江蘇光伏(fu)資深(shen)人士認為，“現(xian)硅(gui)片企業(ye)不僅要(yao)(yao)和(he)上游博(bo)弈，還要(yao)(yao)和(he)下游電池片企業(ye)博(bo)弈，隨著產能的釋放，未來‘價格戰’是在(zai)所難免了(le)。”

N型(xing)硅片(pian)能否提升(sheng)盈利能力

據CPIA統計，2022年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)新擴產的(de)光(guang)伏電池片(pian)項目(mu)中，N型(xing)電池總容量占比達(da)30%,已公布的(de)國內N型(xing)組件招標需求已超過4GW，較2021年(nian)全年(nian)增(zeng)長4倍，從(cong)而“自下而上(shang)”地推(tui)升(sheng)了對于(yu)N型(xing)硅片(pian)的(de)需求量。

硅片“大(da)尺寸、薄片化(hua)”的趨勢在(zai)2022年進一步體(ti)現，部(bu)分上市(shi)公(gong)司已將(jiang)產線全部(bu)轉換來生(sheng)產182/210mm等大(da)尺寸硅片，N型產品也逐漸獲得(de)市(shi)場(chang)認(ren)可。

TCL中環(huan)2022年半(ban)年報顯示，其N型硅片的全球(qiu)市占率多(duo)年保(bao)持第一。

京運通今年上半年，“N型硅(gui)片也有小批量出貨(huo)。”

在持續提升P型硅片的產(chan)能及生產(chan)效(xiao)率(lv)的同時，上(shang)機數控(kong)也持續加(jia)強對N型硅片的研發(fa)投(tou)入，目前公司擁有(you)豐富的N型硅片產(chan)品線。

通過技術提升，雙良(liang)節(jie)能今年上半年在N型(xing)硅片方面(mian)也得到了下游客(ke)戶的(de)認可(ke)。

“大尺(chi)寸硅片(pian)能夠(gou)攤薄生產成(cheng)本，N型符合(he)未來發展(zhan)趨勢，所以(yi)隨著下游電(dian)(dian)(dian)池技術(shu)向(xiang)N型的(de)發展(zhan)，N型硅片(pian)將逐漸取(qu)代P型成(cheng)為主流產品。”上(shang)述江蘇(su)光(guang)伏(fu)資深人(ren)士告(gao)訴(su)21世紀經(jing)濟報道記者，N型電(dian)(dian)(dian)池通過電(dian)(dian)(dian)子導電(dian)(dian)(dian)，且硼氧(yang)原子對造成(cheng)的(de)光(guang)致(zhi)衰(shuai)減較少，因(yin)此光(guang)電(dian)(dian)(dian)轉換(huan)效率更高，“所以(yi)現在是自下而(er)上(shang)的(de)動(dong)力在推動(dong)N型電(dian)(dian)(dian)池技術(shu)的(de)快速發展(zhan)，對于最下游的(de)電(dian)(dian)(dian)站來說，當然希望(wang)花(hua)同(tong)樣的(de)錢能夠(gou)買到轉換(huan)率更高的(de)產品了”。

資(zi)料(liao)顯示，N型電(dian)池目前較主流(liu)的技術為TOPCon（隧穿氧化層(ceng)鈍化接觸）和(he)HJT（本征薄(bo)膜異(yi)質結(jie)）。

但是N型TOPCon技(ji)術也并非“救命稻(dao)草”，在上(shang)述券商電新行業(ye)研究(jiu)員(yuan)看來(lai)，TOPCon是一個過渡(du)性的(de)技(ji)術路線。“單結晶硅電池的(de)量產(chan)效率為26%-27%，而TOPCon至少還(huan)有一個點左右的(de)差異(yi)，N型硅片能(neng)不能(neng)提高(gao)企業(ye)毛(mao)利，暫時(shi)還(huan)沒(mei)看出來(lai)。”

但隆基綠(lv)能高(gao)層在(zai)8月24日業績說明會(hui)上對投(tou)資(zi)者(zhe)表示，N型產(chan)品(pin)對于硅片(pian)生(sheng)產(chan)企(qi)業來說不是(shi)問題，沒(mei)有顛覆性的改變，“N型產(chan)品(pin)的升級不存在(zai)壁壘，可(ke)以使用(yong)部分(fen)純度更高(gao)的硅料，把(ba)摻(chan)雜改成摻(chan)磷即可(ke)，比起(qi)摻(chan)鎵，電阻率反而更好控制。”