美國總統特朗普本人曾多次公開抨擊美聯儲，認(ren)為美(mei)聯儲(chu)政策(ce)不利于(yu)美(mei)國(guo)經濟擴張。4月5日，特朗普再次表示，如果美(mei)聯儲(chu)結束量化(hua)緊縮政策(ce)并降息(xi)，美(mei)國(guo)經濟就會像“火(huo)箭飛(fei)船”一樣(yang)起(qi)飛(fei)。

      美聯儲3月份作出年(nian)內不(bu)加息且(qie)9月底停(ting)止縮(suo)表的“鴿(ge)派”轉向讓市場大為意外，但最(zui)新公(gong)布的3月FOMC會(hui)議紀要(yao)顯(xian)示，美聯儲仍然(ran)為重返加息道路留了一扇(shan)門(men)。

      在(zai)(zai)3月19日至(zhi)20日的(de)議(yi)(yi)息(xi)(xi)會(hui)議(yi)(yi)上，聯邦公開市場委員會(hui)（FOMC）一致投票決(jue)定(ding)維持2.25%-2.5%基(ji)準利率不變。在(zai)(zai)最新的(de)“點陣圖”中(zhong)將2019年加息(xi)(xi)次數預測降至(zhi)零，暗示年內不再加息(xi)(xi)，同時表示從5月起(qi)將放緩縮(suo)減資產負債表的(de)步伐，并在(zai)(zai)9月底停止(zhi)縮(suo)表。

      當地時(shi)間周三（10日）公布的(de)會(hui)議(yi)紀(ji)要顯示，美聯(lian)儲(chu)官員(yuan)(yuan)一(yi)致認(ren)(ren)為(wei)(wei)，經(jing)濟前景存(cun)有較高不(bu)確定性，對進一(yi)步加(jia)息(xi)保持“耐心”是合適的(de)，大多數官員(yuan)(yuan)認(ren)(ren)為(wei)(wei)今年(nian)應維持利(li)率不(bu)變，但(dan)有些官員(yuan)(yuan)認(ren)(ren)為(wei)(wei)，若(ruo)經(jing)濟如(ru)預期繼(ji)續增長，今年(nian)晚(wan)些時(shi)候加(jia)息(xi)是合適的(de)。分析(xi)人士(shi)認(ren)(ren)為(wei)(wei)，美聯(lian)儲(chu)的(de)會(hui)議(yi)紀(ji)要保持了靈活性，為(wei)(wei)繼(ji)續加(jia)息(xi)保留了空間。

      為繼續加息留了一扇門

      ;根(gen)據上述會議紀要，美(mei)國媒體(ti)認為，如果美(mei)國經濟好轉，美(mei)聯(lian)儲將為繼續(xu)加息(xi)敞(chang)開大(da)門。不(bu)過，市場(chang)的預期卻總是難以與美(mei)聯(lian)儲的愿望同步。聯(lian)邦基金利率期貨顯示，目前市場(chang)預期美(mei)聯(lian)儲不(bu)僅不(bu)會加息(xi)，甚(shen)至(zhi)有55%的概率會降息(xi)。

      對這樣的(de)市(shi)場預期，不少經(jing)濟學(xue)家認為(wei)有夸大之(zhi)嫌。摩(mo)根(gen)士(shi)丹利華鑫證券首席(xi)經(jing)濟學(xue)家章俊表(biao)示，“目前(qian)(qian)市(shi)場普遍預計美聯儲(chu)(chu)年(nian)內(nei)加(jia)息的(de)概(gai)率(lv)接近(jin)零，但我們從(cong)美國(guo)(guo)實(shi)體經(jing)濟和金(jin)融市(shi)場各(ge)個層面的(de)數據(ju)來分析，依(yi)然(ran)認為(wei)下(xia)(xia)半年(nian)存(cun)在加(jia)息的(de)可(ke)能。”平安證券首席(xi)經(jing)濟學(xue)家張(zhang)明也認為(wei)，經(jing)過之(zhi)前(qian)(qian)9次加(jia)息，美國(guo)(guo)聯邦(bang)基金(jin)利率(lv)已回升(sheng)至(zhi)2.25%-2.5%，但在美國(guo)(guo)經(jing)濟增速依(yi)然(ran)高于潛在增速、通脹(zhang)率(lv)依(yi)然(ran)在2%左右、勞動力市(shi)場依(yi)然(ran)緊張(zhang)的(de)情(qing)況下(xia)(xia)，美聯儲(chu)(chu)短期內(nei)不會(hui)降息。

      全球經濟(ji)增速放(fang)緩、美(mei)(mei)國(guo)消費(fei)者支出增長(chang)(chang)走弱以及通脹水平繼續(xu)溫和(he)，都在促(cu)使(shi)美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)保持觀(guan)望態度。在3月(yue)的會議上，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)官員們(men)留(liu)意(yi)到2019年以來美(mei)(mei)國(guo)家庭支出與商業投(tou)資等經濟(ji)增長(chang)(chang)指標(biao)的疲(pi)軟。但就整體(ti)經濟(ji)而言，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)仍然(ran)認為美(mei)(mei)國(guo)經濟(ji)處于較好的狀態，他們(men)預(yu)計(ji)第二季度美(mei)(mei)國(guo)GDP將(jiang)會“穩(wen)健地反彈(dan)”。

      此前(qian)，2018年美(mei)聯(lian)(lian)儲連續(xu)加息四(si)次(ci)并(bing)一度表(biao)現(xian)出相當“鷹派”的(de)(de)立場，向市(shi)場傳達了2019年再加息2-3次(ci)的(de)(de)預(yu)期。然而，在金融環境持續(xu)收(shou)緊(jin)的(de)(de)憂慮下，美(mei)國金融市(shi)場去年四(si)季度陷入劇烈動蕩。在3月的(de)(de)會議(yi)紀要上，美(mei)聯(lian)(lian)儲官員指出，從2019年開始金融收(shou)緊(jin)的(de)(de)狀況已經開始放松。他(ta)們(men)認為，今年年初以來，美(mei)聯(lian)(lian)儲與外界(jie)的(de)(de)持續(xu)溝通起到了重要的(de)(de)作用(yong)。

      特朗普政府施壓要求降息

      除了應對不(bu)斷(duan)變化的經(jing)濟形勢，美聯(lian)儲還需(xu)面對來自特朗普政(zheng)府(fu)的強大“政(zheng)治壓力”。

      美國(guo)總統(tong)特(te)朗普本人曾多次公(gong)開抨擊美聯儲，認為美聯儲政策不利于美國(guo)經濟(ji)擴(kuo)張(zhang)。3月29日(ri)(ri)特(te)朗普表示(shi)，若不是美聯儲在通脹很低(di)的情況下堅持加息，美國(guo)3%的GDP增(zeng)速以及(ji)股票市場表現都會(hui)更高。幾天(tian)后的4月5日(ri)(ri)，特(te)朗普再(zai)次表示(shi)，如果美聯儲結(jie)束(shu)量化緊縮政策并降息，美國(guo)經濟(ji)就會(hui)像“火箭飛船”一樣(yang)起飛。

      與(yu)(yu)此同(tong)時，特(te)朗普(pu)政府的高官與(yu)(yu)幕僚們(men)也在不同(tong)場合附(fu)和。白(bai)宮首(shou)席經(jing)濟(ji)顧問庫德洛日前(qian)向(xiang)美(mei)國媒體說(shuo)，希望美(mei)聯儲(chu)“立即(ji)”降息50個(ge)基(ji)點。他(ta)稱自(zi)己(ji)贊同(tong)特(te)朗普(pu)總統的觀點，也希望美(mei)聯儲(chu)停(ting)止(zhi)縮(suo)減資產負債表。

      本周三，美(mei)國(guo)副(fu)總統彭(peng)(peng)斯(si)接受財經媒體(ti)CNBC采訪(fang)時(shi)表示，雖(sui)然(ran)他(ta)個人對美(mei)國(guo)經濟(ji)前景非常樂(le)觀，但也(ye)支持總統呼吁美(mei)聯儲進行降(jiang)息，因(yin)為(wei)沒有證據表明經濟(ji)中存在通脹(zhang)壓(ya)力(li)。彭(peng)(peng)斯(si)認為(wei)3月(yue)消費者(zhe)物(wu)價指數CPI就是不存在通脹(zhang)壓(ya)力(li)的(de)證據。

      美國勞工部周(zhou)三公布(bu)的數據顯示，美國3月名義(yi)CPI同(tong)比增長(chang)(chang)1.9%，超過(guo)預期的1.8%，但剔除食品與能源后的核心CPI同(tong)比增長(chang)(chang)2%，低于預期和前值的2.1%。

      特(te)朗普政(zheng)(zheng)府曾經承(cheng)諾，要讓美國(guo)(guo)長期經濟(ji)(ji)增速達(da)到(dao)3%，但2018年(nian)美國(guo)(guo)GDP增速只(zhi)(zhi)有(you)2.9%，沒有(you)達(da)到(dao)設定目標。隨著(zhu)大(da)規模稅改刺(ci)激作用的(de)消退，2019年(nian)美國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)增速將進一步放緩。特(te)朗普政(zheng)(zheng)府認為，美聯儲應保(bao)持寬(kuan)松政(zheng)(zheng)策，幫(bang)助經濟(ji)(ji)維持擴張勢(shi)頭。彭斯表示，特(te)朗普總統(tong)真(zhen)的(de)相信美國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)才剛開始起(qi)飛，3%的(de)增速只(zhi)(zhi)是(shi)起(qi)點。