相(xiang)關(guan)數據顯示，當前鋼(gang)材市場積極因(yin)素正在(zai)積累增加，年內(nei)全(quan)國(guo)鋼(gang)材總量需求（含直接出口）的“三駕(jia)馬車”都(dou)將(jiang)保(bao)持強大韌性(xing)。受其影(ying)響(xiang)，預計二季度鋼(gang)材市場行情(qing)大概率震蕩向上，上半年整體態勢將(jiang)會(hui)是先抑(yi)后揚。

一是經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長預期提高(gao)。現(xian)今主流觀點對世界經(jing)(jing)濟(ji)改(gai)善(shan)預期偏向樂觀。IMF最新預測2024年全球(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長3.1%，高(gao)于去年10月預測的2.9%。按此預測來判斷，2024年全球(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)將繼(ji)續保持恢復韌性，不(bu)會(hui)低(di)于2023年增(zeng)長水平。IMF此前預期2023年全球(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)速為3.1%。

2024年，全(quan)球各國(guo)(guo)(guo)通脹(zhang)壓(ya)力有所緩解(jie)，很大程(cheng)度上(shang)(shang)解(jie)除了各國(guo)(guo)(guo)恢復(fu)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)的后顧之憂，并(bing)使(shi)得歐美國(guo)(guo)(guo)家降息預期(qi)(qi)逐步升(sheng)溫。市場(chang)監測(ce)數據顯示，2023年四(si)季度美國(guo)(guo)(guo)GDP增(zeng)(zeng)速達到了3.3%，超出市場(chang)預期(qi)(qi)，美國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)活力在(zai)2024年內(nei)(nei)將進一步提升(sheng)。IMF最新報(bao)告將美國(guo)(guo)(guo)2024年經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長預期(qi)(qi)上(shang)(shang)調(diao)(diao)至2.1%，較(jiao)前期(qi)(qi)預測(ce)值上(shang)(shang)升(sheng)0.6個百分(fen)點；將 2024年亞太地區(qu)增(zeng)(zeng)長預期(qi)(qi)從去(qu)年10月份的4.2%上(shang)(shang)調(diao)(diao)至4.5%；將2024年中(zhong)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長預期(qi)(qi)從去(qu)年10月份的4.2%上(shang)(shang)調(diao)(diao)至4.6%。包括中(zhong)國(guo)(guo)(guo)在(zai)內(nei)(nei)的世界各國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)增(zeng)(zeng)速預期(qi)(qi)的提高，勢必(bi)產生全(quan)球鋼(gang)材需求(qiu)增(zeng)(zeng)加(jia)的更(geng)強期(qi)(qi)望(wang)。

二是(shi)貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)繼續寬(kuan)松(song)。中(zhong)國(guo)人(ren)民銀(yin)(yin)行節(jie)前發布的(de)數據顯(xian)示，2024年1月，我國(guo)社(she)(she)會融(rong)資(zi)規模增(zeng)量(liang)為(wei)(wei)(wei)6.5萬(wan)億(yi)元(yuan)，創歷(li)史(shi)同期最高水平(ping)，比(bi)(bi)上(shang)年同期多5061億(yi)元(yuan)。截至2024年1月末，我國(guo)社(she)(she)會融(rong)資(zi)規模存(cun)量(liang)為(wei)(wei)(wei)384.29萬(wan)億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長9.5%，其(qi)中(zhong)，對(dui)實體(ti)經(jing)濟(ji)發放的(de)人(ren)民幣(bi)貸(dai)款(kuan)(kuan)余額為(wei)(wei)(wei)240.32萬(wan)億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長10.1%。春節(jie)假(jia)期剛剛結束，中(zhong)國(guo)人(ren)民銀(yin)(yin)行便著手調降(jiang)(jiang)(jiang)貸(dai)款(kuan)(kuan)市(shi)場報(bao)價利(li)率(lv)(lv)（LPR），其(qi)中(zhong)5年期以(yi)上(shang)LPR為(wei)(wei)(wei)3.95%，較(jiao)前值下(xia)(xia)行25個(ge)基(ji)點，此(ci)為(wei)(wei)(wei)單次最大降(jiang)(jiang)(jiang)幅。考(kao)慮到開年以(yi)來的(de)降(jiang)(jiang)(jiang)準+結構性“降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)”，以(yi)及(ji)去年底(di)主要銀(yin)(yin)行下(xia)(xia)調存(cun)款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)(lv)，商業銀(yin)(yin)行資(zi)金(jin)成本(ben)有所降(jiang)(jiang)(jiang)低(di)，預(yu)計(ji)今(jin)后全國(guo)平(ping)均貸(dai)款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)(lv)有望(wang)為(wei)(wei)(wei)繼續下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，并(bing)且(qie)不排除繼續降(jiang)(jiang)(jiang)準與(yu)(yu)降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)可能。所有這些均表明2024年內中(zhong)國(guo)貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)以(yi)我為(wei)(wei)(wei)主，進一步寬(kuan)松(song)。較(jiao)為(wei)(wei)(wei)寬(kuan)松(song)的(de)貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)，尤其(qi)是(shi)貸(dai)款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)(lv)的(de)普遍(bian)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，勢(shi)必“減(jian)負”投資(zi)與(yu)(yu)消費的(de)財務成本(ben)，“減(jian)負”債券發行與(yu)(yu)使用成本(ben)，刺激實體(ti)經(jing)濟(ji)活躍，最終奠定(ding)鋼(gang)材需求(qiu)回升(sheng)向好基(ji)礎。

三是(shi)(shi)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)指(zhi)(zhi)數回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)。進入新一年(nian)后，國(guo)(guo)內外(wai)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)指(zhi)(zhi)數均(jun)(jun)(jun)出(chu)現明(ming)顯回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)。春(chun)節前公布的2024年(nian)1月份全球制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI為(wei)49.3% 環比(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)1.3個百分(fen)點(dian)，擺脫了連(lian)續9個月49%以(yi)下運行走勢(shi)，創(chuang)出(chu)自2023年(nian)3月以(yi)來(lai)新高。分(fen)區域(yu)看，亞洲制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI再(zai)次升(sheng)(sheng)至50%以(yi)上(shang)(shang)(shang)(shang)。從(cong)主(zhu)要(yao)(yao)國(guo)(guo)家看，除中(zhong)國(guo)(guo)外(wai)，日本、韓國(guo)(guo)和(he)(he)印度(du)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI較上(shang)(shang)(shang)(shang)月均(jun)(jun)(jun)有(you)不(bu)同(tong)程度(du)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)；東盟(meng)國(guo)(guo)家中(zhong)，除菲律賓(bin)外(wai)，其他(ta)主(zhu)要(yao)(yao)國(guo)(guo)家制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI較上(shang)(shang)(shang)(shang)月均(jun)(jun)(jun)有(you)不(bu)同(tong)程度(du)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)。分(fen)項指(zhi)(zhi)數來(lai)看，美國(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)生產(chan)和(he)(he)市場需(xu)求活(huo)動較上(shang)(shang)(shang)(shang)月均(jun)(jun)(jun)有(you)明(ming)顯恢復，生產(chan)指(zhi)(zhi)數和(he)(he)新訂單(dan)指(zhi)(zhi)數均(jun)(jun)(jun)升(sheng)(sheng)至50%以(yi)上(shang)(shang)(shang)(shang)。上(shang)(shang)(shang)(shang)述這(zhe)些國(guo)(guo)家與(yu)地區都是(shi)(shi)中(zhong)國(guo)(guo)鋼(gang)材出(chu)口(kou)，尤其是(shi)(shi)鋼(gang)材間(jian)接出(chu)口(kou)的主(zhu)要(yao)(yao)地區。相關國(guo)(guo)家與(yu)地區制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)活(huo)力(li)的恢復，勢(shi)必會為(wei)中(zhong)國(guo)(guo)鋼(gang)材的境(jing)外(wai)需(xu)求產(chan)生積極影響(xiang)。

在全球制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業恢復的同時(shi)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業也在提(ti)升(sheng)(sheng)。國(guo)(guo)家統計(ji)局(ju)服務業調查中(zhong)(zhong)心、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)物(wu)流(liu)與(yu)采(cai)購(gou)聯(lian)合會1月(yue)31日(ri)發(fa)布的數(shu)據(ju)顯示，1月(yue)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業PMI回(hui)升(sheng)(sheng)至49.2%，結束了連續3個月(yue)的回(hui)落。1月(yue)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業PMI中(zhong)(zhong)，其中(zhong)(zhong)生(sheng)產(chan)指(zhi)數(shu)為51.3%，升(sheng)(sheng)至近4個月(yue)以來的高點，顯示制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業生(sheng)產(chan)活動加快。而(er)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業是中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鋼材消費的重要(yao)領域，生(sheng)產(chan)指(zhi)數(shu)躍到(dao)擴張區間，表(biao)明鋼材需求(qiu)的增加趨向(xiang)。1月(yue)PMI指(zhi)數(shu)中(zhong)(zhong)，新出口(kou)訂單指(zhi)數(shu)環比(bi)上升(sheng)(sheng)1.4個百分點，表(biao)明內外需求(qiu)景氣度均有(you)所(suo)改善，出口(kou)這一(yi)重要(yao)引擎(qing)也有(you)向(xiang)好(hao)勢(shi)頭。

四是優化樓市(shi)(shi)(shi)調(diao)控(kong)。新(xin)年伊始，全國(guo)各地(di)根(gen)據自身情(qing)況優化調(diao)控(kong)政(zheng)(zheng)策(ce)，房地(di)產(chan)限購大幅松動，一些(xie)城(cheng)市(shi)(shi)(shi)住(zhu)房購買幾乎全部放(fang)開(kai)(kai)。其中(zhong)上海(hai)放(fang)寬單身限購、廣州(zhou)不限制改(gai)善(shan)(shan)性(xing)住(zhu)宅交易等，一些(xie)風向標城(cheng)市(shi)(shi)(shi)，如蘇州(zhou)市(shi)(shi)(shi)政(zheng)(zheng)策(ce)調(diao)整力(li)(li)度(du)更大，已經全面取消住(zhu)房限購政(zheng)(zheng)策(ce)。受其影響，全國(guo)剛(gang)性(xing)和(he)改(gai)善(shan)(shan)性(xing)住(zhu)房需求(qiu)開(kai)(kai)始得到釋放(fang)。市(shi)(shi)(shi)場監測(ce)數據顯示(shi)，今(jin)年1月份上海(hai)二手房成(cheng)交量同(tong)比增長86%，表(biao)明全國(guo)房地(di)產(chan)市(shi)(shi)(shi)場開(kai)(kai)始企穩回升(sheng)。考慮(lv)到剛(gang)剛(gang)中(zhong)國(guo)人民銀(yin)行授權全國(guo)銀(yin)行間同(tong)業拆(chai)借中(zhong)心5年期以上LPR調(diao)降(jiang)25個(ge)基(ji)點，預計全國(guo)房貸(dai)利(li)率(lv)很快(kuai)又有下降(jiang)。全國(guo)房貸(dai)利(li)率(lv)的(de)進一步調(diao)降(jiang)，疊加優化樓市(shi)(shi)(shi)調(diao)控(kong)力(li)(li)度(du)的(de)加大，預計2024年內(nei)全國(guo)房地(di)產(chan)市(shi)(shi)(shi)場會比上年好轉(zhuan)。

五(wu)是(shi)各(ge)地基建(jian)(jian)項目(mu)(mu)集中(zhong)開工(gong)。春節過后，全國多地重大項目(mu)(mu)集中(zhong)開工(gong)，打好(hao)經濟增長(chang)“主(zhu)動(dong)仗”，與建(jian)(jian)筑投(tou)資(zi)密切相關的(de)先行數據挖(wa)(wa)掘機(ji)銷(xiao)量(liang)明顯增加。據中(zhong)國工(gong)程(cheng)機(ji)械工(gong)業協會統計數據顯示(shi)，2024年1月(yue)份，挖(wa)(wa)掘機(ji)主(zhu)要(yao)制造企(qi)業銷(xiao)售(shou)各(ge)類(lei)挖(wa)(wa)掘機(ji)同(tong)比增長(chang)18.5%；其中(zhong)國內銷(xiao)售(shou)同(tong)比增長(chang)57.7%。大量(liang)基建(jian)(jian)項目(mu)(mu)的(de)集中(zhong)開工(gong)，勢必提振鋼材需求(qiu)。

六是(shi)社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)存水平(ping)低(di)于(yu)去(qu)年同期。據蘭格鋼(gang)鐵網(wang)監測數(shu)(shu)(shu)據顯示：2024年2月17日(ri)，全(quan)國鋼(gang)材(cai)社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)存指數(shu)(shu)(shu)為153.1點，比去(qu)年同期下降(jiang)13.18%；其(qi)中(zhong)建材(cai)社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)存指數(shu)(shu)(shu)比去(qu)年同期下降(jiang)16.89%。另外(wai)，中(zhong)鋼(gang)協統(tong)計數(shu)(shu)(shu)據也(ye)顯示，2月上旬21個(ge)城市(shi)5大(da)品種鋼(gang)材(cai)社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)存956萬(wan)噸，同比下降(jiang)28.7%。鋼(gang)材(cai)社(she)(she)(she)會(hui)與(yu)企業庫(ku)存水平(ping)低(di)于(yu)去(qu)年同期，對(dui)于(yu)今后，尤其(qi)是(shi)二季(ji)度的(de)鋼(gang)材(cai)市(shi)場行情而言，無(wu)疑也(ye)是(shi)個(ge)好消息。

綜上(shang)所述，隨著當前鋼材(cai)市場積(ji)極(ji)因素的積(ji)累增(zeng)加(jia)，年(nian)內全國鋼材(cai)總量(liang)需求(qiu)（含(han)直接(jie)出口）的“三駕馬車”都保(bao)持強大(da)韌性。受(shou)其影(ying)響，預計二季度鋼材(cai)市場行情大(da)概率震蕩(dang)向上(shang)，上(shang)半年(nian)整體態(tai)勢(shi)將會(hui)是先(xian)抑后揚(yang)。