經草根調查和市場研究，CME預估2023年12月挖掘機（含(han)出口）銷量16600臺左右，同比(bi)下降2%左右，降幅環比(bi)改善。

分市(shi)(shi)場(chang)來(lai)看，國內市(shi)(shi)場(chang)預估銷(xiao)量7800臺(tai)，同比增長27%左右，國內市(shi)(shi)場(chang)實現正增長。國內市(shi)(shi)場(chang)恢復增長主要原(yuan)因系受標(biao)準切換等(deng)因素(su)疊加導致同期(qi)基數(shu)較低，同時年終或(huo)存在一定程度集中買斷沖銷(xiao)量等(deng)因素(su)影響。

出口市場(chang)預估(gu)銷量8800臺，同比下(xia)降18%左右，降幅基(ji)本(ben)持平(ping)。出口自2023年下(xia)半年以來，階段性(xing)承壓(ya)原因主(zhu)要是同期高基(ji)數、國產品(pin)牌海外(wai)渠道補庫存(cun)結束、海外(wai)產能逐步恢復、海外(wai)部分地區景氣度下(xia)行(xing)等。

作為典型的投資依賴(lai)型和周(zhou)期(qi)性(xing)行業(ye)，中(zhong)國挖掘機(ji)械行業(ye)面臨著(zhu)行業(ye)周(zhou)期(qi)性(xing)調(diao)整(zheng)、標準升級(ji)、競(jing)爭加(jia)劇、疊(die)加(jia)國際貿易關系(xi)復雜等諸多(duo)不確(que)定性(xing)，近期(qi)中(zhong)國挖掘機(ji)市場出(chu)現一定波(bo)動。

2023年(nian)國內市(shi)場銷量預(yu)計9萬臺左右

按照CME觀測12月的預測值，2023年(nian)中(zhong)國挖掘機械(xie)市場銷(xiao)量19萬臺左(zuo)右(you)，同比下(xia)降25%。其(qi)中(zhong)，

國內市場銷量9萬臺左右，同比下(xia)降(jiang)40%。這也是(shi)本輪調整周期下(xia)滑的(de)第(di)3年。

出(chu)口市(shi)場銷量(liang)10.5萬臺，同比小幅(fu)下(xia)滑。出(chu)口市(shi)場告(gao)別連續多年(nian)的(de)高速增長，階段性承壓，但是中國(guo)(guo)挖掘機械具有(you)較(jiao)強(qiang)的(de)韌(ren)性，國(guo)(guo)際化仍有(you)較(jiao)大發展空間。

國(guo)內市場低基數(shu)效應明(ming)顯

2023年12月為國四排放標準實施(shi)的首月，彼時由于售價(jia)較高(gao)、市(shi)場尚需(xu)引(yin)導(dao)和培育等(deng)因素影響，挖掘機(ji)械(xie)市(shi)場銷量斷崖式下跌(die)，低基數效應明顯(xian)。中(zhong)國挖掘機(ji)械(xie)行業目前仍處于下行周(zhou)期(qi)。挖掘機(ji)行業是典型的周(zhou)期(qi)性行業，2021年5月起，市(shi)場持續調(diao)整(zheng)，拐點仍需(xu)等(deng)待。

基建和房(fang)地產(chan)作(zuo)為挖掘機應用兩大下游需(xu)求趨弱。

基建(jian)投資作為經濟(ji)的穩(wen)定器，其(qi)增速收(shou)到地方(fang)政府(fu)收(shou)支矛盾加(jia)劇等(deng)因素影(ying)響。

2023年1-11月(yue)份(fen)，全國固定資(zi)產投(tou)資(zi)（不含農戶(hu)）460814億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)2.9%。其中(zhong)，制(zhi)造業投(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)(chang)6.3%，增(zeng)速(su)比(bi)1—10月(yue)份(fen)加快0.1個百分(fen)點。從環比(bi)看(kan)，11月(yue)份(fen)固定資(zi)產投(tou)資(zi)（不含農戶(hu)）增(zeng)長(chang)(chang)0.26%。

第二產業(ye)中，工業(ye)投資(zi)同比(bi)增(zeng)長9.0%。其(qi)中，采(cai)礦業(ye)投資(zi)增(zeng)長1.3%，電力、熱力、燃(ran)氣及水生產和(he)供應業(ye)投資(zi)增(zeng)長24.4%。

第三(san)產(chan)業(ye)中，基礎設施投資（不(bu)含電力(li)、熱力(li)、燃(ran)氣(qi)及水生產(chan)和供(gong)應(ying)業(ye)）同(tong)比(bi)增(zeng)長5.8%。

（來源(yuan)：國(guo)家統計局(ju)）

房(fang)地(di)(di)產消(xiao)費需求(qiu)及信心(xin)尚不足，恢復有待時日，疊加土地(di)(di)購(gou)置費及房(fang)屋新開(kai)工(gong)面(mian)積下滑(hua)，房(fang)地(di)(di)產行業以“保交樓”和(he)“去庫存(cun)”為主，這兩點在竣工(gong)面(mian)積增速上可(ke)窺一(yi)(yi)二。雖然(ran)近來(lai)，這由政策端(duan)傳導到銷售端(duan)尚需要一(yi)(yi)定的時間。挖掘(jue)機多(duo)用于房(fang)地(di)(di)產建設(she)前期工(gong)程，而房(fang)屋新開(kai)工(gong)面(mian)積和(he)挖掘(jue)機銷量呈較強的一(yi)(yi)致(zhi)性，下滑(hua)明顯。

2023年1-11月份(fen)，全(quan)國房地產開(kai)發投(tou)資(zi)104045億元，同比下降9.4%；其中，住宅投(tou)資(zi)78852億元，下降9.0%。

1-11月份，房地產開(kai)發企業(ye)房屋施工面積(ji)(ji)831345萬(wan)平方米(mi)，同比下降(jiang)7.2%。其中，住宅施工面積(ji)(ji)585309萬(wan)平方米(mi)，下降(jiang)7.6%。房屋新開(kai)工面積(ji)(ji)87456萬(wan)平方米(mi)，下降(jiang)21.2%。

11月(yue)份(fen)，房地產開發(fa)景氣(qi)指數（簡稱“國(guo)房景氣(qi)指數”）為93.42。

（來(lai)源：國家統計局）

（來(lai)源：國家統計局）

政策持續利(li)好(hao)，開工逐步改善

2023年7月國常會通(tong)過《關(guan)于在(zai)超(chao)大特大城(cheng)市積極(ji)穩(wen)步推進城(cheng)中(zhong)村改造(zao)的指導意(yi)見》，改造(zao)定調21個超(chao)大特大城(cheng)市。8月31日，中(zhong)國人民(min)銀行、國家金融監督管理總局發布《關(guan)于降(jiang)低存量首套(tao)住房貸款利(li)率有關(guan)事項(xiang)的通(tong)知》。12月以來，北(bei)京、上(shang)海等多城(cheng)市對(dui)“認(ren)房認(ren)貸”的政(zheng)策進行優化(hua)，寬松首套(tao)房認(ren)定、信(xin)貸等政(zheng)策。政(zheng)策顯(xian)現具(ju)有滯后性和(he)疊加性，隨著地產政(zheng)策全(quan)面利(li)好，開工端改善初顯(xian)。

2023年(nian)11月，中國(guo)地區(qu)小(xiao)松挖(wa)掘機開工小(xiao)時數為101.2小(xiao)時，同比增長4%，這(zhe)也(ye)是(shi)繼2023年(nian)3月，本年(nian)度單月第3次增長。

期待(dai)未來隨著政(zheng)策效應持續(xu)釋放，下游開工(gong)端(duan)有所改善。

（數據來(lai)源：小松官網）

出口市場階段性承壓

2023年(nian)，全球(qiu)滯脹逐步(bu)演繹經濟放緩，海外(wai)部分地區景氣度回落(luo)、高基數(shu)、海外(wai)渠道集中補庫存等原因，難(nan)以推動(dong)全球(qiu)市(shi)場規模進一步(bu)上行。2023年(nian)下半(ban)年(nian)挖掘(jue)機出(chu)口市(shi)場呈(cheng)現(xian)出(chu)了(le)階(jie)段性承壓的(de)特點(dian)。

海外經(jing)濟放緩趨勢越發(fa)明確，通脹壓力(li)較大(da)，海外需求降溫是大(da)概(gai)率事(shi)件。但我國挖掘機產業(ye)供應韌(ren)性凸顯(xian)，全球礦業(ye)投資(zi)以及(ji)中國與周邊經(jing)濟體的合作深化(hua)，會在一定程(cheng)度上支撐挖掘機出口韌(ren)性，但出口下行壓力(li)仍然較大(da)。

考慮到近期英(ying)國擬(ni)對(dui)我國挖掘機發起雙方調查，同(tong)時，未(wei)來歐盟和北美地區(qu)的政策存在較大的不確定性。短期內中國挖掘機械出(chu)口市場發展或受(shou)到一(yi)定束縛(fu)。

從(cong)長遠(yuan)來看，國際(ji)化(hua)依(yi)舊(jiu)是中國挖掘機產(chan)業的亮點(dian)，顯示(shi)了中國工(gong)程機械產(chan)品(pin)在全球(qiu)市場綜合(he)實(shi)力的提升(sheng)。

小C有話說：

雖然(ran)(ran)日前(qian)(qian)三一代(dai)理商發布(bu)漲價(jia)(jia)通知，但(dan)目(mu)前(qian)(qian)當前(qian)(qian)市場需求(qiu)趨弱，產能難以有效減少，供需矛盾仍然(ran)(ran)十分明顯，本輪(lun)漲價(jia)(jia)能否(fou)落到實處尚(shang)有待觀察。但(dan)是(shi)此舉也標志(zhi)著頭部企(qi)業越(yue)來越(yue)注重(zhong)經營質量(liang)。

挖掘機械行業(ye)受(shou)到宏觀經濟影(ying)響(xiang)較大，全球范圍內的(de)固定資產(chan)投資政策變動(dong)都將對行業(ye)發(fa)展產(chan)生影(ying)響(xiang)。

此(ci)次(ci)雙反調查(cha)短(duan)期內拖累出(chu)口市(shi)場，但(dan)長期來(lai)看將加(jia)速我(wo)國挖(wa)掘(jue)機械從產品(pin)出(chu)口向產業出(chu)口的跨越。